上周市场各大指数涨跌互现，上证综指及万得全A缩小跌幅，中小板止跌上涨以及沪深300小幅下跌，分别变动-0.72%，-0.03%，0.56%以及-0.56%。食品饮料及家电领涨，食品饮料周初高开维持上涨，家电高开周间小幅下跌；金融表现不佳，银行趋势下跌，非银震荡下调；煤炭以及钢铁震荡下行，有色金属周初保持小幅上涨，周五小幅回调。本周上证指数继续调整，此前超跌的食品饮料及家电回调，钢铁继续承压。
 
美联储12月如期加息。基于劳动力及通胀预期，联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%。我们认为，加息影响有限：一是，加息已被预期，仅联储缩表并非等于全球流动性收紧。明年3月和6月的加息概率已经分别达到了50.7%和40%，加息已被充分预期并接近尾声，在欧洲央行和日本央行仍旧保持QE的状态下，预计2018年全球流动性依旧处在扩张区间，即使美联储如期缩表，也只是降低流动性供应增速；二是，经济向好，无需过度担忧利率抬升杀估值。本轮全球货币政策正常化的前提是经济向好，因此虽然利率抬升会给全球股市估值的造成压力（分母提升），但是盈利改善、EPS提高（分子改善）会对冲这一负面效应。
 
临近年末，流动性因素或形成短期重要扰动。海外税改加息、国内金融去杠杆、控通胀等因素，叠加年末MPA考核等因素，短端利率走势仍不容乐观。年末经济数据乏善可陈，上市公司处于业绩真空期，流动性因素或将对A股运行造成重要扰动。此外年底配置意愿弱化，兑现意愿强化，短期A股不具备上行动力。中长期偏乐观，市场存在上行基础及长期利率上行空间有限。行业配置方面，看好高端制造，海外朱格拉周期得到不断验证，估值和业绩仍具有双重支撑。个股方面，仍然看好超跌白马的估值优势。主题方面，建议关注农业供给侧改革、人工智能、5G。