对比2015年灿烂的绽放，2017年的分级基金不免显得有些落寞，但无论那年还是今日，它一直站在话题尖峰，只不过，那年万人追捧，今日却被非议。工具未变，环境使然，舆论导向，令人唏嘘。恰逢年末，小编只想向诸位客官还原一个真实的分级基金的2017。

　　分级基金2017之新规

　　2017年5月1日，分级新规正式实施，而新规的到来，可能是分级基金发展的一道分水岭。

　　新规指出，今年5月1日后再进行分级A/B的买入、分级基金分拆等操作，需要事先开通分级基金交易权限。而开通交易权限则需要：

　　到券商营业厅面签《分级基金风险揭示书》，并进行录音录像；

　　满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万元的条件。

　　两大条件直接限制了很多客官的分级交易之路，于是我们看到：

　　1．分级B成交量大幅缩水。小编统计了全市场被动指数型分级B成交量占上证综指成交量比重的走势。从下图可以看出，分级B成交量占比已经从今年年初的25%+下滑到了当下5%-10%的低位。

　　2．分级基金规模下滑。据统计，截至去年年底，场内分级基金总规模为1195亿，而当下最新规模为676亿（截至2017年三季度末），规模下滑43%。

　　但值得客官们注意的是，在场内规模缩水严重的同时，场外规模走势一直相当平稳，这或许意味着分级母基金对于市场依旧有吸引力。

　　图：分级基金场内外规模走势

　　但即便大幅缩量，分级基金规模依旧占据被动指数型基金总规模的29%，仍高于普通指数型基金和LOF基金。虽然有媒体认为“分级基金流动性骤降、零成交的极端情况频现，其即将成为小众品种”，但存量规模并不处于劣势、此工具对于市场依旧具有吸引力的事实也不容忽视。

　　图：全市场各类型指数及基金规模占比走势

　　数据来源：申万宏源(5.340, 0.04, 0.75%)研报

　　表：今年分级B涨幅TOP 7

截止日期：2017-12-28

　　虽然身陷舆论的囹圄，新规也令买盘被动降低，但是，这些都未能阻挡分级B的杠杆性和工具性发挥效用。

　　当然，客官们也需要注意的是，杠杆并非只在涨势中有效，在跌势中，依旧可能放大指数的亏损。比如：今年中证军工指数(8715.968, 44.24, 0.51%)大跌19%，市场上数只军工B的跌幅均在30%左右，因此客官们在投资分级B这类杠杆型品种时，依旧需要谨慎。

　　分级基金2017之上折伴着下折

　　正是因为这种极度分化的结构性行情，分级基金也出现了史上罕见的上折下折同框现象。

　　据统计，今年共有3只分级基金触发上折，分别是建信央视财经50指数(7212.437, 40.03,0.56%)分级、招商中证白酒指数分级、国金上证50指数(2864.6482, 5.59, 0.20%)分级，均为今年最火板块。

　　同时，今年共有6只基金触发下折，其中还包括巨量分级基金鹏华中证国防。而当下，另一代表型分级基金招商券商仍悬而未决，距离下折仅剩2.32%。

　　不过值得一提的是

　　随着分级基金投资者的愈发理性和专业，今年屡现下折盈利现象。比如于5月11日触发下折的互联网B，仅3个交易日下折盈利就达到7.4%。

　　三件大事还原分级基金的2017，或许有些不全面，但小编以为，上文描述的还算真实和理性。没有褒贬，没有情感色彩，不管市场如何、环境如何，分级基金依旧是那个对市场具有吸引力的工具，这没有改变。