泸州老窖(60.710, 0.00, 0.00%)香水、可口可乐唇膏、娃哈哈童装……对于快消企业而言，跨界早已不是新鲜事，但毕竟隔行如隔山，跨界未达到理想效果的案例并不少，维维股份就是其中一个。
近日，维维股份发布了2017年年度报告。报告显示，其2017年实现营业收入46.47亿元，同比增长4.1%；归属于上市公司股东的净利润为9151.17万元，同比增长30.5%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负8591.68万元，同比减少589.18%。
对于归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润减少的原因，维维股份表示，酒类收入较上年同期减少33718万元，毛利减少17660万元；饮料收入较上年同期减少1499万元，毛利减少1517万元；豆奶粉因原材料价格上涨导致毛利减少2660万元。
值得注意的是，维维股份已经连续三年扣非净利润呈负增长态势。2013年到2015年维维股份营收连续下滑，2015年和2016年维维股份营业利润、净利润连续下滑。
主业困局
对于近几年维维股份业绩表现不佳的原因，战略定位专家徐雄俊在接受《国际金融报》记者采访时表示，首先，维维股份的主业维维豆奶没有进一步做大做强；其次，在主业没做稳的情况下，维维股份就跨界到其他竞争更加激烈的产业，反而拖累了主业，分散了时间、精力和资源；第三，在豆奶的衍生品，包括豆奶饮料上，没有进一步延伸和创新，这为后继的品牌，像达利的豆本豆豆奶及伊利、蒙牛等进军植物蛋白饮料领域提供了空间。
“任何一个品类的领导者都要不断地去带着这个品类健康发展和品类创新，维维股份不先去做豆奶饮料的话，就把这个机会让给对手，所以在豆奶饮料市场的维维股份已经失去了先发优势，主业的领导地位也面临着一定的挑战。”徐雄俊表示。
作为豆奶粉市场的行业龙头，维维豆奶此前做了25年的豆奶粉，但市场份额从1997年的70%慢慢下滑至30%左右。
维维股份2017年年报显示，报告期内，其豆奶粉生产量同比增长1.76%，销售量同比增长1.04%，库存量同比增长125.3%。固体饮料（豆奶粉，豆浆粉及嚼益嚼等）毛利率同比减少1.86%。
乳业专家宋亮向《国际金融报》记者指出，维维豆奶粉营收的增长是建立在其高库存的基础上，而其高库存的提升说明它的终端拉动销售没有达到预期，维维豆奶粉目前面临着产品同质化严重、单品竞争力下降的问题。豆奶粉业务毛利空间有限，难以支持公司整个团队运营的发展，这是核心问题。
跨界窘境
维维股份近年来不断跨界，先后进入房地产、白酒、煤矿等行业，以期寻找可持续盈利的增长点，但维维股份的美好愿望并没有实现，甚至还出售了其部分跨界效果不太理想的业务。
2007年，维维股份联合中粮成立房地产公司，意欲进军徐州新城区建设，但不到一年便选择退出。2009年10月，维维股份收购湖北枝江酒业股份有限公司51%股权，标志着公司从此真正进入白酒产业，但从2012年开始，酒类产品营收便一直下滑。2011年，维维股份又收购了一家煤化公司，但次年该公司巨亏2000万元，为此维维股份还曾发公告向投资者道歉。
然而，这并没有阻挡维维股份跨界的决心和行动。
2013年维维股份布局了茶类业务，此后茶类产品的营收也一直下滑，从2014年的1.45亿元降至2017年的7583.05万元。2014-2017年，酒类、植物蛋白饮料、茶类产品的营业收入连年下滑。
2017年维维股份有两次出售资产的举动。2017年9月，维维股份子公司维维创新投资转让了无锡超科食品公司10%股权，交易完成后可增加维维股份净利润2854.19万元。2017年12月，维维股份子公司湖北枝江酒业股份有限公司转让了湖北银行0.93%的股权，为上市公司增加净利润4298.02万元。这两项子公司的股权转让，为上市公司增加净利润逾7000万元。
“发展副业是对的，但维维股份跨界失败的重要原因是因为发展的副业过多、过于分散。”宋亮表示，无论是白酒行业还是房地产行业，在维维股份开始进入的时候，都处在高速增长发展阶段，这些行业的竞争非常激烈，而且都属于“高投入、高产出”的行业，在资金、人员、市场策略、品牌建设等方面的投入都是需要加大力度的，维维股份当时是低投入，所以自然也不会有高产出的结果。
在宋亮看来，维维股份要做的是精简机构、精简人员、精简业务，把副业砍掉，聚焦豆奶业务，加大产品的创新研发以及新渠道的建设和利用，进一步夯实业务板块的实力。
酒业潜力待考
根据维维股份2017年年报，白酒已成为其仅次于豆奶的第二大主营业务，酒类全年营业收入6.57亿元，同期减少33.93%。其两大白酒品牌枝江2017年营业收入5.19亿元，净利润减少193万元。贵州醇2017年营业收入6362万元，净利润减少5151万元。
白酒专家蔡学飞表示，在中国白酒消费升级的大趋势下，枝江和贵州醇依然是以中低端产品结构为主的地方性白酒品牌，无论是从品牌价值高度、产品结构、还是利润增长点来看，都不具备优势。再者，去年枝江有管理层上的变动，带来整个销售团队和战略的摇摆。
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一位不愿具名的接近维维股份的人士透露，维维进入白酒行业的时候，是中国白酒发展的高峰期，白酒正处于高位竞争，而维维股份高位竞争其实是出于资本层面的短期获利的目的，从资本运作的角度进入，对中国酒水的复杂性的认知还不够，在实际操作中出现了一些偏差。从另外一个角度来说，枝江和贵州醇，如果不能体现它们的价值，有可能被维维股份边缘化。
蔡学飞认为，维维股份的酒类业务仍有发展潜力。“首先，枝江和贵州醇，作为中国区域性白酒，是地方白酒知名品牌的代表，有一定的品牌优势；其次，长远地来看，如果维维股份在资本运作层面能够给予枝江和贵州醇更多支持的话，枝江和贵州醇还是有发力的机会，发展势态还是能转好的，前提条件是它们的上游母公司维维股份能够以更加务实的态度来经营，而不是纯粹从资本的角度来做这方面的战略布局。
针对业绩表现不佳和跨界效果不理想的情况，记者向维维股份发去采访函，截至发稿，未获回应。
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