掌舵招商证券近7年的前总裁王岩的去向是资管界近来十分关心的问题，如今终于有了定论。让人惊讶的是，挖走王岩的不是华尔街大佬，也不是国内顶尖企业，而是2毛不到的仙股。

      在港上市的人和商业(01387)9月4日发布公告，王岩已获委任为执行董事，自2018年9月4日起生效。而公司主席戴永革及行政总裁王宏放辞任，戴永革之子戴斌则晋升为人和商业的行政总裁，值得注意的是，戴斌是名“90后”，年仅26岁。而王岩这次的到来，难免让外界猜测是担纲90后行政总裁戴斌的“辅臣”。

　　“黄沙百战穿金甲”

　　2011年12月23日，46岁的王岩正式担任招商证券总裁。在他掌舵招商证券的7年中，招商证券每年都被证监会评为AA级，且业绩稳居行业前十。2011年至2017年，公司净利润由20.08亿元增长至58.05亿元。王岩任内，他帮助招商证券初步构建起了全功能、全产业链的综合金融服务体系，且让招商证券在韩国、新加坡、伦敦都设立了公司，并在2016年登上了香港主板市场。

　　8月20日，招商证券发布公告称，王岩因个人原因，申请辞去公司执行董事、董事会战略委员会委员、董事会风险管理委员会委员、董事会提名委员会委员、总裁兼首席执行官等职务。时隔半月，王岩的名字毫无征兆地出现在人和商业的人事变动公告中。

　　王岩今年53岁了，还有7年便可光荣退休，担纲人和商业高管后，这可能是他人生最后一次跳槽。人和商业凭什么让王岩这样的资管老将用其最后的职业生涯来“赌一把”？它又是怎么样的一个公司？王岩在新环境又能释放什么样的价值？

　　“有钱能使鬼推磨”？

　　据港交所公告，王岩的新东家给出了不菲的薪酬——年薪1600万港元，年终奖视公司和个人表现另算。这意味着，王岩的月薪约133.33万港元。据不完全统计，他在招商证券期间所获税前报酬共计约2562.52万元，平均月薪约34.17万元，此次薪酬差不多翻了3倍多。

　　事实上，于久经沙场的王岩自身价值而言，1600万港元的账面薪酬也绝对是对等的。

　　“新东家”连亏5年

　　资料显示，人和商业由戴永革家族创立，1992年哈尔滨人和公司在哈尔滨建设“地一大道”一期，通过出租商铺或者转让经营权的方式获得商业回报。“一招鲜”的商业模式开启让人和商业迅速创造出业界神话。2008年10月22日，人和商业逆势登陆香港股市，融资30亿港元，目前该股股价不足0.2港元。

　　但是，由于地下商城没有产权，无法获得银行贷款，随着人和商业扩张速度加快，其资金链就遭到了挑战，这一模式便难以维持下去。自2011年起，人和商业就事故不断：大连地一大道陷交易疑云，潍坊项目遭质疑，无锡招商城遭遇停业风波，此外，武汉、成都、邯郸、莆田、赣州等地的地一大道项目也相继爆发经营不善或与承租商户发生冲突的问题……

　　或许深谙这种商业模式并非长久之计，2015年中，人和商业便布局中国农产品批发市场的大蓝图，以65亿港元收购由寿光地利全资拥有的利骏100%权益。重组后，人和拥有利骏在哈尔滨、齐齐哈尔、沈阳、贵阳、牡丹江和寿光的8个农产品市场。

　　随后，人和商业在2016年7月便出售了地下商业业务，同年11月，两位擅长地下商场业务的执行董事扈玉舟及周军双双辞任。

　　记者留意到，自2013年以来人和商业就一直处于亏损状态。其亏损路径更是呈现“大V”形。2016年，该公司权益股东应占亏损同比增加了2.29倍至145.84亿元，直达“大V”的底部，而这一年，正正是人和地下商业神话梦终究破灭的历史性年份。如上附图所示。

　　“踩雷”寿光

　　此外，王岩的新东家最近的运气也不太好。

　　2018年中期，人和商业收入同比减少4.2%至4.84亿元；净亏损同比收窄25.3%至4956.7万元；每股亏损0.11分。华尔街见闻留意到，该公司业绩虽有回暖迹象，但近日却“踩雷”寿光。

　　上半年，人和商业在中国六个城市经营七个农产品批发市场。近日受台风“温比亚”影响遭遇了洪涝灾害的寿光市是其主要农产品批发市场之一，寿光农产品物流圈上半年给人和商业带来7810万的收入，占上半年总收入的16.15%。

　　据中国农业农村部网站最新消息，寿光蔬菜大棚受淹面积达到14.34万亩，约占全市蔬菜大棚面积的20.60%，产量损失约为30.90万吨，这占全季产量20.60%。若按照寿光农产品物流圈的收入占人和商业总收入的16.15%来算，这也并非一个小的体量，给人和商业下半年业绩造成影响也是必然的。

　　显然，如何扭转人和商业目前面临的困境以及不堪入目的业绩是王岩眼前的大考。

　　南下资金暂不青睐新东家

　　此外，记者留意到，作为港股通标的之一的人和商业在今年以来的系统持股量在一路下滑。值得注意的是，今年1-7月，其港股通占流通A股的百分比在4.9%左右，而8月至今，就仅仅维持在3.7%左右。这显示出，8月以来人和商业对南下资金吸引力降低，背后的逻辑是人和商业在7月底完成了杭州收购事项，其中收购的哈达目标集团在2016年、2017年度分别亏损2.39亿元及5363.5万元。

　　看来，如何让中国内地投资者恢复对人和商业的信心，亦是王岩亟待解决的问题。

《电鳗快报》