2018年最后一个季度即将拉开序幕，不少基金经理纷纷“躁动”起来，为年度排名战做好准备。展望后市，分析人士指出，诸多利好叠加，从长远来看，A股市场的前景将非常光明，四季度是可布局时点，不过也需谨思慎行，静候机遇。

　　三因素撑起A股光明论

　　几乎不会有人否认，从长远来看，A股市场的前景将非常光明。下面我们从以下三个方面加以说明。

　　首先是国内宏观政策的积极稳定，对A股市场的筑底企稳发挥着非常重要的作用。这包括货币政策、财政政策和其他政策。

　　美联储年内第三次加息如期到来，利率上调25个基点至2%至2.25%区间。对于美联储此次加息，中国央行目前仍没有采取任何应对措施，这与美联储年内第二次加息后的反应一致。

　　9月27日，央行发布公告称，考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，当日不开展公开市场操作；近日，人民币汇率有所回升并开始企稳。在财政政策层面，国务院继续推进减税降费，从今年11月1日起，降低1585个税目工业品等商品进口关税税率；此外，补基建短板的政策也已密集落地，各地正在出台各种措施来推动项目的开展。

　　其次是A股市场国际化进程加快，提振了境内外投资者的信心。

　　A股入富、入摩，不论其能带来多少增量资金，仅是提振境内外投资者对A股市场的信心就已经功莫大焉了。尤其是A股入富，更是刺激MSCI要将A股的纳入因子从5%增加到20%。这两家指数公司在A股市场的竞相“投入”，充分说明经过近几年的整改，A股市场的投融资生态环境已经得到了显著优化。

　　同时，沪深港通取得成效、沪伦通有望于年底开通，都是A股市场国际化水平明显提升的例证。未来，A股市场与其他境外成熟资本市场互联互通的案例肯定会稳步增加。

　　第三是融资、再融资政策的稳定，尤其是新股发行的常态化给了市场以稳定的预期。

　　今年以来，A股市场的疲弱被各方所诟病。但即便这样，市场也对于新股发行的常态化给予了充分的肯定。德勤的统计数据显示，截至2018年9月底，A股市场共有87只新股发行，融资1163亿元，而去年前三季度共计有350只新股，融资1760亿元。这意味着新股数量和融资额分别下降75%和34%。

　　从市场表现来看，今年有望稳坐新股融资头把交椅的中国香港市场，其上市新股不断遭遇破发。而新股发行“细水长流”的A股市场则继续保持着新股上市连涨的势头。从这个对比或许可以说明，A股市场的新股发行切实做到了保质保量。这对稳定市场预期、提振市场信心都是有帮助的。

　　最后，从以上分析可以看出，当前的A股市场已经具备了企稳回升的基本条件，用“万事俱备只欠东风”来形容也是可以的。“东风”就是类似于股改、金融创新这样能够延续较长时间的实实在在的改革题材。(证券日报)

　　基金经理紧追“吃饭行情”

　　A股市场今年以来的梯度下跌，令偏股型基金的基金经理们备受折磨，也令最近一周半的反弹显得十分珍贵。部分基金经理在接受采访时乐观表示，随着利好的缓步增加，市场长期受压抑的情绪有望得到释放，A股市场可能迎来今年唯一的一次“吃饭行情”。

　　今年以来，权益类基金的业绩全线溃败，给了基金经理们巨大的压力。

　　数据显示，截至9月25日，纳入统计的普通股票型和偏股型基金合计956只，其中获得正收益的仅有16只，占比不到2%。而这16只基金中，又有9只是受益于上半年医药股强劲走势的医药行业主题基金。

　　与此同时，大幅亏损的基金数量却在激增。数据显示，截至9月25日，在956只权益类基金中，今年以来亏损幅度高达20%以上的基金竟有220只之多，占比达到23%。其中，亏损最大的基金，今年以来净值已经缩水了36.41%。

　　因此，对于最近这一周多的反弹，基金经理们寄予厚望。上海某基金经理向记者表示，目前A股市场的利空消息逐渐出尽，利多消息逐渐增多，市场正处于估值底、政策底、情绪底“三底合一”的格局，叠加减税政策的落实、MSCI考虑提高A股权重，以及富时罗素意欲将A股纳入富时新兴市场指数等重磅消息刺激，A股短期一波强势反弹应该能够持续。

　　而有些仓位较低的基金经理，已经在懊恼没有及时加仓，令自己错过了反弹最迅猛的时候。“想追不敢追，不追又心慌。”一位基金经理这样形容自己目前的纠结心态。(中国证券报)

　　谨思慎行静候年底机遇

　　谈及年末基金业绩冲刺，有业内人士认为，机构调仓换股、兑现收益等操作可能对部分个股和板块产生一定影响，年度反转效应不容忽视。不过，也有基金分析人士表示，公募基金持股市值占市场流通市值比例不是很多，所谓的“年底排名战”对市场影响很小。

　　总体来看，后市机会依然取决于公司基本面等因素。在景泰利丰董事长张英飙看来，四季度是可布局时点，尤其是11月之后。“一方面，市场情绪会随着11月部分事件的确定有所好转；另一方面，随着A股纳入富时和MSCI指数并提高权重，A股将进一步向成熟市场靠拢。”此外，他看好低端消费行业。“当前市场对消费预期有所下降，因此受海外资金青睐的大众消费品标的有一定投资机会。”

　　和聚投资表示，当前并不是绝对的市场底部，从宏观面、政策面或外围因素等方面来看，均可能进一步对市场形成阶段性压制。板块选择方面，弱市重质。重点关注煤炭、石油化工等领域的布局机会。一方面，传统行业估值快速回落，相对估值和绝对估值均处在较低水平；另一方面，基本面持续改善，个股尤其是龙头股的盈利能力不断增强，相关企业的现金流及资产负债表处于安全水平。

　　清和泉投资表示，基于中长期逻辑，关注符合未来经济转型的行业和公司，具体看好社会服务和消费两大板块，主要原因是二者需求稳定，估值相较于A股整体估值属合理区间。