中访网·酒业观察（李子琪）从1月初至今，今世缘(28.090, -0.95,-3.27%)（603369.SH）开启了一段翻倍行情，但有意思的是，其重要股东在两个月内连续三次高位减持。

　　中访网获悉，今世缘在3月2日及3月15日发布减持股份进展公告。公告称，上海铭大实业（集团）有限公司（下称“上海铭大”）计划自2018年12月14日至2019年6月12日，通过集中竞价的方式减持合计不超过2509万股，减持比例不超过公司总股本的2%，截止本公告日，计划期内上海铭大累计减持1254.5万股，占公司总股本的1%，占本次减持计划的50%。

　　此次上海铭大减持价格区间在18.265元/股-22.11元/股之间，减持总金额约为2.38亿元。截至公告披露日，上海铭大还持有今世缘无限售条件流通股1.0096亿股，占今世缘总股本的8.05%左右。

　　有意思的是，上海铭大减持的时间点正好处于今世缘股价几近新高的位置，可谓是在这一波行情中吃到了一块“大肉”。大股东减持的目的一般有两种，一是单纯地获取投资收益，另一种则是不看好后市股价的表现进而提前套现。

　　上海铭大为何减持投资者不得而知，但是今世缘在市场中的话语权逐渐减弱，却是通过财报体现了出来。

　　中访网翻阅其三季报发现，今世缘的应收票据及应收账款同比大增87.28%，由2017年的4716万增至2018年的8832万。此外，其预收款项却由8.15亿减至5.98亿元，同比下滑幅度达到36.31%。

　　把这两组数据放在一起可以得出一个结论，即今世缘的市场话语权或在减弱。应收款项的增加意味着赊销的客户有所增加，可能代表此时企业正处竞争劣势，要靠赊销来进行促销。而预收账款对酒企来说是个更为重要的指标。

　　白酒企业的预收账款体现了公司未来业绩增长的潜力，故有酒企业绩“蓄水池”之称，在现有的渠道经营模式下，这个科目体现了经销商在酒企的押款，该数据的变动值得投资者高度关注。然而，今世缘三季度的预收账款却大幅缩水，这一信号再度体现了其处于行业竞争中的劣势低位。

　　如果跳出财报数据，从今世缘的销售情况来看，或许也能看出一些端倪。

　　近两年白酒行业表现出一个非常明显的趋势，即高端化，市面上的酒企几乎没有哪家不对高端线趋之若鹜，毕竟只有高端白酒能带来更高的毛利率及净利润。

　　今世缘也在去年年初走上了产品高端化之路。中访网获悉，今世缘将旗下的“国缘”定位为高端中度白酒，并于去年10月发布了《关于调整国缘品牌主导产品价格体系的通知》，明确标明了包括四开国缘上调20元/瓶、对开国缘上调20元/瓶、国缘K5上调30元/瓶等的涨价方案。

《电鳗快报》