牛眼IPO | 太蹊跷!博力威冲刺科创板，销售数据与关键客户披露不一致

        来源：每经牛眼

        原创 每经记者

        近日，广东博力威科技股份有限公司(以下简称博力威)发布招股说明书，闯关科创板。

        《每日经济新闻》记者注意到，近两年博力威的主要销售客户大部分属于海外客户。而博力威2017年的第一大客户和第一大供应商皆为安克创新科技股份有限公司(以下简称安克创新)及其子公司。

        而安克创新也递交了招股说明书，按照博力威招股书披露的金额，其理应进入安克创新的前五名供应商和前五应付账款名单，但安克创新的前五名供应商和应付账款名单中却不见博力威的名字。

        此外，博力威除了对外销售电池产品，也对外销售电芯，同时电芯也是博力威最大的对外采购产品，也即博力威“一边对外采购电芯，一边对外销售电芯”。

        双方披露不一致

        博力威《招股说明书》显示，2017年度，博力威对安克创新及其子公司合计销售金额为13169.07万元，截至2017年底博力威对安克创新的应收账款余额为1917.27万元。

        按照博力威对安克创新的销售金额和应收账款余额来看，博力威理应进入安克创新的前五名供应商和前五名应付账款名单内。

        然而，安克创新的《招股说明书》所载却并非如此，招股书显示，2017年度安克创新的前五大供应商分别为LG Chem，Ltd、乐金化学(南京)电子信息材料有限公司、湖南炬神电子有限公司、深圳市乔威电源有限公司、深圳市瑞晶实业有限公司、科迪科技(赣州)电子有限公司和赣州得辉达科技有限公司，其中排名最末位的为科迪科技(赣州)电子有限公司和赣州得辉达科技有限公司，安克创新对两者合计的采购金额为12601.32万元。

        图片来源：安克创新《招股说明书》截图

        据安克创新《招股说明书》显示，2017年度其应付账款前五名分别为：LG CHEM，LTD./乐金化学(南京)电子信息材料有限公司、深圳市乔威电源有限公司、东莞市杰帅电子有限公司、深圳市瑞晶实业有限公司和深圳市普洛威电子有限公司，安克创新对排名最末位的深圳市普洛威电子有限公司应付账款余额为1887.79万元。

        图片来源：安克创新《招股说明书》截图

        《每日经济新闻》记者对此向博力威发出了采访函，博力威并未对该问题正面回应，公司回复称：“您的其它相关疑问，可以进一步参阅公司披露的招股说明书。”

        记者也向安克创新发出了采访函，安克创新也并未回复上述问题。安克创新的财经公关向记者表示，安克创新目前正处于静默期，暂时不方便回复相关问题。

        既是第一大客户又是第一大供应商

        安克创新的《招股说明书》显示，2017年底，安克创新的应收账款前五名中有一家名为东莞博力威新能源有限公司(以下简称东莞博力威)的公司，位列第三名，安克创新对其应收账款金额为1666.07万元。

        而东莞博力威为博力威的全资子公司，那么为何安克创新作为博力威的第一大客户，却对博力威有应收账款呢?

        博力威《招股说明书》显示，2017年度博力威的第一大供应商也是安克创新(及其子公司)，博力威2017年度向安克创新采购了约5177.26万元的电芯。

        图片来源：博力威《招股说明书》截图

        换句话说，博力威与安克创新在2017年度之间的交易是这样的：博力威向安克创新采购了5177.26万元电芯，并向安克创新销售了13169.07万元的产品。同时，年底时，博力威对安克创新有1917.27万元应收账款，安克创新对博力威有1666.07万元应收账款。

        此前，证监会对安克创新的反馈意见中，针对上述“互为客户供应商”模式提出了疑问，证监会要求安克创新：“补充说明向供应商销售产品的原因及合理性，公司是否存在未在招股说明书中披露的业务模式，如是，请补充披露具体情况。”

        安克创新在后一版本《招股说明书》中披露，博力威为其外协厂商，并表示其向博力威销售电芯是因：“发行人对部分核心原材料(如电芯)采用自行采购并销售给外协厂商，以保证公司产品整体功能可靠性和使用安全性。”

        安克创新的披露显示，博力威(及其体系内公司)作为外协厂商，从2015年开始向安克创新提供移动电源产品。

        图片来源：安克创新《招股说明书》截图

        据博力威《招股说明书》显示，其2017年度总计销售了移动电源产品为11392.71万元，该业务的毛利率仅为6.99%。

        图片来源：博力威《招股说明书》截图

        据一位业内人士向《每日经济新闻》记者透露，电芯的成本几乎占了电池成本的70%~80%。如果以此简单推算，2017年度博力威向安克创新销售了约1.32亿元的移动电池产品，仅靠博力威向安克创新采购的约5177.26万元电芯并不够用。

        此外，值得注意的是，在接下来的2018年度，博力威对安克创新的销售额下跌至2912.97万元，博力威的移动电源销售收入也陡然下降至3581.89万元。博力威称：“2018年度移动电源销售均价波动较小，而销售量下降70.78%，导致移动电源产品销售收入下降68.56%。”

        2019年度，博力威的移动电源产品销售金额继续下降至2858.62万元。博力威称：“2019年度，移动电源销售均价为56.92元/组，较2018年均价下降45.58%，主要原因是公司主动调整产品结构，减少了低毛利率产品的销售，本年度与安克创新的交易量同比减少66.27%。”

        既买电芯又卖电芯

        2017年度至2019年度，博力威的主营业务收入中对外销售锂离子电芯金额约为0.48亿元、1.4亿元和1.6亿元。2017年度至2019年度，博力威对外采购锂离子电池组电芯约2.68亿元，3.14亿元和3.32亿元。

        图片来源：博力威《招股说明书》截图

        图片来源：博力威《招股说明书》截图

        在博力威的前五供应商名单内，皆为电芯和正极材料供应商，除了安克创新之外，还包括了深圳市卓能新能源股份有限公司、广西卓能新能源科技有限公司、格林美(无锡)能源材料有限公司、PanasonicIndustrialDevicesSales(HongKong)Co.，Ltd、松下电器机电(中国)有限公司、乐金化学(南京)信息电子材料有限公司等。

        博力威在其《招股说明书》中披露：“报告期内(2017~2019年)，公司向前五名供应商合计采购金额分别为16522.08万元、26781.76万元和30792.85万元，占公司采购总额比例分别为29.44%、33.87%和42.73%，主要采购内容为锂离子电芯和正极材料。”

        那么，博力威为何既对外采购电芯又对外销售电芯呢?

        “公司锂离子电池组生产所使用的电芯既有自产又有外购。”，博力威称：“锂离子电芯部分应用于自身电池组产品，部分对外销售至其他电池组生产厂商和电动工具厂商等。”

        博力威披露：“公司于2017年通过收购凯德新能源切入到上游锂离子电芯制造领域。”此处的凯德新能源全称为东莞凯德新能源有限公司。

        凯德新能源系广东凯德能源科技有限公司(以下简称广东凯德)于2016年12月29日设立的全资子公司，博力威的实际控制人张志平和刘聪夫妇也为广东凯德的实际控制人。2017年7月，广东凯德与博力威签订《股权转让协议》，约定广东凯德将凯德新能源100%股权以371.76万元转让给博力威。

        图片来源：博力威《招股说明书》截图

        2017年至2019年，博力威的锂离子电芯销售量分别为802.47万颗、2309.37万颗和2792.34万颗，销售均价分别为6.00元/颗、6.09元/颗和5.72元/颗。博力威称：“报告期内，公司锂离子电芯销售量呈现逐年上升的趋势，销售均价则存在一定的波动。”

        此外值得注意的是，博力威除了主营业务中包含了电芯销售收入之外，博力威的其他业务收入中，也有一部分电芯收入。

        图片来源：博力威《招股说明书》截图

        2017年至2019年，博力威其他业务收入中电芯销售收入约740万元、3638万元和5430万元。对于此部分的电芯销售收入，博力威表示“为外购电芯实现的销售收入”。

        对于这种一手买进电芯和一手卖出电芯的业务模式，是否具备“科创性”，资深业内人士投行老聃向《每日经济新闻》记者分析称：“根据今年3月出的指引问答，只要符合‘3+5’的条件，即符合科创板的属性。”

        《每日经济新闻》记者注意到，《科创属性评价指引(试行)》主要是对研发投入、发明专利和营业收入做了相应要求，按照该标准博力威基本符合要求。

《电鳗快报》