《电鳗财经》 赵超/文

        作为国内工程机械核心零部件厂商之一，艾迪精密(603638.SH)于7月22日晒出了2020年上半年成绩单，报告期内公司净利润同比高达61.93%的增幅，远高于一季度3.52%的同比降幅，第二季度表现超出市场预期。

        在机构看来，对生产成本的有效控制，及液压件订单增加，是艾迪精密第二季度业绩大幅飙升的原因所在。对于公司下半年业绩，券商普遍看好。

        财信证券认为，作为工程机械核心零部件厂商，艾迪精密下半年仍可维持火爆的销售行情。

        二季度业绩回暖

        根据艾迪精密半年报，公司营业收入10.94亿元，同比增47.26%，归属于上市公司股东的净利润2.94亿元，同比增幅高达61.93%。

        艾迪精密主要产品，包括液压破拆属具和液压件等液压产品。其中，液压破碎锤是公司液压破拆属具主要产品。液压件包括液压泵、液压马达、多路控制阀。其中，液压破拆属具广泛应用于建筑、市政工程、公路、铁路等领域，对坚硬物进行破拆等作业。

        经过多年的发展，艾迪精密现已形成了轻型、中型和重型3个序列数十种系列的液压破碎锤产品。

        2020年上半年，艾迪精密综合毛利率为42.74%，高于2020年一季度的40.89%与2019年全年的42.28%。分业务来看，公司破碎锤上半年毛利率高达47.5%，相对于2019年的46.83%，略有提升;液压件2019年毛利率30.91%，一季度下滑至27.77%，2020年中报大幅提升至33.75%。

        财信证券分析指出，产能不断释放、生产工艺等改进，让艾迪精密生产效率提升，从而降低了公司生产成本。同时，公司精细化的管理能力提升显著，上半年销售费用率4.76%，同比下降0.8个百分点，管理费用率5.22%，同比下降1.7个百分点。

        2020年上半年，艾迪精密液压件的增长幅度远高于破碎锤增长幅度，成为公司业绩增长点。公司液压件订单增加，主要受益于上半年挖掘机增长24.2%。挖掘机竞争加速了国产化进程，各个主机厂国产化意愿增强，竞争日趋激烈，让各厂均在快速推进液压件国产化。此外，受疫情影响，日韩供应商生产复工受到了一定的影响，也让公司液压件有了更多的市场空间。

        机构看好下半年表现

        由于起步较晚，国内市场对工程机械属具发展，相比发达国家还有很大差距。截至2016年底，国内挖掘机械属具配置率仅为25%，与成熟市场差距较大，其中挖掘机破碎锤配置率为20%-25%，相对于成熟市场30%-40%的水平，具有明显的差距。从成熟市场配置率来看，我国液压破拆属具市场具有较大的市场空间。

        中国基础建设持续投入，带动了挖掘机的销售。2020年上半年，我国挖掘机械产品共计销售17.04万台，比2019年同期增长24.2%。挖掘机销量的增长，很大程度上带动了液压破碎锤等属具产品的市场销售。

        2019年艾迪精密破碎锤产量为2.71万台，募投项目达产后将新增2万台/年的产能。中国地区工程机械销量在全球占比约四分之一，目前国外市场对液压破碎锤的需求远远大于国内市场。

        在东兴证券看来，相较于国际同类产品，国产液压破碎锤具有较高的性价比优势，艾迪精密在全球破碎锤市场具备较大提升空间。

        2020年上半年，艾迪精密子公司艾迪液压科技实现营业收入2.39亿元，净利润4796.03万元，净利率超过20%。公司2018年后在前装市场发力，客户开拓持续推进，液压件国产化进程明显加快。东兴证券认为，在主机厂控制成本和海外疫情扩散的压力下，艾迪精密液压件业务有望迎来加速发展。

        此前，艾迪精密液压马达和主泵产品已经开始向三一重工、徐工机械等客户批量供应，并与卡特彼勒、斗山、中联重科等客户展开合作意向洽谈。

        在财信证券看来，作为工程机械核心零部件厂商，受益于基建政策加码带来的工程机械行业高景气，艾迪精密下半年仍可维持火爆的销售行情。

《电鳗快报》