《电鳗快报》文/曹伟明

        近日，世茂股份(600823)备受市场关注，该公司2020年上半年经营业绩大幅下滑，但该公司在半年度报告中对未来5年的千亿销售签约计划，激起千层浪，刺激股价飙涨57%。此后，该公司披露澄清公告，其股价出现剧烈波动，并出现跌停。

        《电鳗快报》注意到，目前世茂股份已经发行公司债券14只，银行授信额度使用比例约40%，具有较强的资金调动能力。在营收、利润、签约规模、经营计划完成等指标并不理想的情况下，该公司的开工面积、竣工面积等指标却很好，发展后劲较足。

        不过，世茂股份股价突出的股价股价异动后续是否会引起监管层稽查，值得投资者思考和警惕。

        “千亿销售目标”对冲糟糕业绩?

        一般情况下，一家上市公司在公告中披露长期的远景规划再正常不过，然而，世茂股份在半年报中披露未来5年的销售目标，且是在业绩出现大幅下滑的情况下，稍显突兀。

        《电鳗快报》注意到，世茂股份是在8月20日(周四)披露的2020年半年度报告，当日，该公司股价波澜不惊，但从第二个交易日开始，其股价连续出现4个涨停。紧接着，世茂股份连续3天披露股价异动澄清公告。8月27日，世茂股份的股价停止涨停，当天剧烈波动，最高摸到涨停板，最低跌幅超过6%。

        半年报中，世茂股份披露了未来长期经营销售签约计划：计划到2024年，公司销售签约将达1000亿元，年复合增长率约40%，争取为公司股东带来更大的收益。

        还有一个值得关注的细节，就是前十大股东中的增减持情况。2020年上半年，世茂股份的第三大股东上海世茂投资管理有限公司增持该公司股份15678.874万股，持股比例达到10.64%;第四大股东香港中央结算有限公司减持了该公司股份1792.1459万股，持股比例降至2.76%。

        业绩大幅下滑。

        根据披露，2020年上半年，世茂股份实现营业收入91.56亿元，同比减少28.58%;实现净利润17.32亿元，同比下降26.63%;归属于上市公司股东的净利润10.39亿元，同比减少34.48%。公司实现物业销售收入85.79亿元;实现非物业销售收入5.77亿元，非物业销售收入在公司整体营业收入的占比达到6.30%。

        其他关键指标喜忧参半。

        2020年上半年，世茂股份实现销售签约额94亿元，同比减少23%，完成年度目标的35%;实现销售签约面积约40万平方米，同比减少31%。比较好看的指标是，房地产开工面积约122万平方米，同比增加40%;竣工面积约42万平方米，同比增加11%;公司房地产出租面积约170万平方米，取得租金收入3.28亿元，综合出租率约为77%。

        资金链能支撑公司持续发展 能否加快加强拿地?

        从半年报数据来看，世茂股份的开工和竣工情况比较乐观，这也是该公司后劲较足的表现。

        公开信息显示，2020年1-6月份，全国房地产开发投资62780亿元，同比增长1.9%。其中，住宅投资46350亿元，增长2.6%。房地产开发企业房屋施工面积792721万平方米，同比增长2.6%，房屋新开工面积97536万平方米，下降7.6%，房屋竣工面积29030万平方米，下降10.5%，商品房销售面积69404万平方米，同比下降8.4%，商品房销售额66895亿元，下降5.4%。

        对比世茂股份上半年经营指标的实现情况，该公司的销售情况低于全国水平，但其开工建设力度远远超过全国平均水平，为后续销售和经营发展铆足了后劲。

        同时，《电鳗快报》注意到，今年上半年世茂股份分别获取了厦门云街项目、济南唐冶项目、武汉左岭新城项目、荥阳华中健康国际城项目、福州帝封江项目、宁波鄞州区潘火路地块等多处商业及商业综合体项目，截止到6月末，该公司持有的土地储备已超过1899万平方米。

        在资金方面，截至2020年6月30日，世茂股份获得各银行金融机构授信总额人民币274.83亿元，已使用金融机构授信总额人民币115.08亿元，尚剩余授信额度159.75亿元。由此看来，世茂股份还有接近60%的银行贷款额度尚未使用，如果扩张拿地，资金不是问题。

        此外，世茂股份通过资本市场融资的成本，也在降低。该公司目前发行的公司债共有14只，其发行利率在3.7%至6.5%之间，融资成本较低，且呈现下降趋势。

        其中，发行利率较高的债券如2018年度第一期中期票据(18沪世茂MTN001)，发行总额人民币8亿元，发行利率6.43%;2018年度第二期中期票据(18沪世茂MTN002)发行总额人民币7亿元，发行利率6.33%。发行利率较低的，如2019年度第一期短期融资券(19沪世茂CP001)发行总额人民币10亿元，发行利率3.67%;2020年度第二期定向融资工具(20沪世茂PPN002)发行总额人民币5亿元，发行利率3.70%。

        从发行时间和利率水平来看，越往后期发行利率越低，这也正是资本市场支持实体经济的真实写照。

        世茂股份是世茂集团下属的集综合商业地产开发销售、运营管理等多个业务板块于一体的综合地产上市公司，致力于综合商业地产的专业化销售和经营，打造高标准的商业综合物业，经营上涉及综合房地产开发与销售、商业物业管理与经营、多元投资。

        从区域布局上看，该公司坚持招拍挂与收并购相结合的多元拿地方式，聚焦长三角、环渤海、福建及大湾区经济发达的一二线城市及强三四线城市，运营多处大型商业综合体及相关住宅地产项目遍及30多个城市。

        世茂股份的千亿目标能否实现?后续加强加快拿地或是前兆。《电鳗快报》将对世茂股份经营发展保持高度关注。

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