《电鳗快报》文 / 杨力

        今年以来奥翔药业(603229.SH)的股价已上涨1.5倍，该公司计划通过非公开发行1521万股募资4.2亿元。2017年上市后，奥翔药业的业绩曾连续两年大降，从今年前三季度的业绩情况来看，该公司的业绩将大幅增长。目前该公司的净利润仍未“过亿”，未来业绩增长能否延续仍有许多不确定因素。

        非公开募资4.2亿元

        12月22日晚间，奥翔药业发布公告，公司董事会审议通过了公司非公开发行股票的相关议案，此次增发的对象为：泰康资产管 理有限责任公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、广发基金管 理有限公司、上投摩根基金管理有限公司、中欧基金管理有限公司、兴证全球基金管理有限公司、华泰资产管 理有限公司、谢瑾琨、深圳鑫然投资管理有限公司、财通基金管理有限公司、郑志国。

        公告显示，本次非公开发行完成后，公司新增股份数约1521万股，发行价格27.62元/股，募集资金总额约4.20亿元。该公司的控股股东、实际控制人郑志国所认购的股份自本次发行结束之日起十八个月内不得转让，其他发行对象所认购的股份自本次发行结束之日起六个月内不得转让。

        本次非公开发行股票完成后，奥翔药业的总股本将由2.24亿股增加至2.39亿股，原股东所持股份比例均被稀释。该公司控股股东、实际控制人郑志国参与认购本次非公开发行股票，其以现金方式认购290万股，占本次非公开发行股票最终发行股份的19.05%。因本次非公开发行股票，该公司控股股东、实际控制人郑志国先生权益变动具体情况如下：

        另外，因为此次非公开发行，其他股东的持股也将被稀释，比如持股5%以上股东LAVBridge(HongKong)Co.,Limited及其一致行动人上海礼安创业投资中心因未参与公司本次非公开发行的认购，因此，其合计持股比例将从5%以上被动稀释到5%以下。本次非公开发行股票完成后，LAVBridge及其一致行动人上海礼安合计持有的公司股份数量不变，持股比例将由5.25%降至4.91%。

        近两年大幅增长 净利润何时“过亿”?

        公开资料显示，奥翔药业主要从事特色原料药及医药中间体的研发、生产与销售，以及为客户提供定制生产和研发业务。

        目前，奥翔药业的主要产品是特色原料药及医药中间体，具有手性结构多、研发难度大、技术壁垒高、生产工艺独特等特点。目前该公司的产品主要分为八个大类，分别为肝病类、呼吸系统类、心脑血管类、高端氟产品类、前列腺素类、抗菌类、痛风类和抗肿瘤类。

        资料显示，奥翔药业的全部收入来自原料药及中间体的销售。如果按产品划分，该公司2019年有37.1%的收入来自抗菌类药品，16.7%的收入来自肝病类，4.8%的收入来自心脑血管类，4.7%的收入来自痛风类，4.8%的收入来自抗肿瘤类，此外，该公司还有来自前列腺素类、高端氟产品的收入。

        今年前三季度，奥翔药业实现营业收入3.02亿元，同比增长了48.39%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为0.66亿元和0.63亿元，同比分别增长了31.64%和41.8%。同期经营活动产生现金流量净额为9117万元，同比增长了21.42%。

        财务数据显示，自2017年以来，奥翔药业也经历过业绩大幅下滑。2017年和2018年，该公司的扣非后净利润连续两年下降，分别下降了6.36%和33.26%。2019年该公司实现扣非后净利润0.48亿元，同比增长了41.76%。由此可见，今年奥翔药业可能将延续2019年的增长势头，但未来几年这种增长势头能否继续?该公司的净利润何时能“过亿”?

        股价增长1.5倍 研发费用增长近五成

        《电鳗快报》注意到，作为一家原料药生产商，2020年前三季度，奥翔药业的研发费用为4282万元，同比增长了46.71%。数据显示，2019年，该公司的研发投入为4775万元，同比增长了38.9%;研发投入占营业收入比例为15.51%;截至2019年底，该公司有研发人员144人，占公司员工总数24.53%。

        业内分析人士认为，奥翔药业的产品具有研发难度大、技术壁垒高、生产工艺独特等特点，产品壁垒较高，该公司历年业务毛利率基本保持在50%以上;且公司非常注重研发投入，历年研发费用率均在10%以上，研发投入较为可观，将给该公司带来丰富的品种储备和持续竞争力。

        目前，奥翔药业储备着诸多原料药项目，覆盖风湿、精神、血栓、肿瘤和心血管等多个领域，且竞争格局良好，多数品种的竞争厂家均在5家以内，下游国产制剂仿制厂家也基本还未批准，未来这些项目有望给该公司业务增长提供源源不断的动力。

        从今年年初至12月22日收盘，奥翔药业的股价上涨了152.43%，同期所属行业板的涨幅为28.78%。

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