《电鳗快报》文/罗子君

        沪市主板上市即将满4年的镇海股份(603637)股价迭创历史新低，也就是说，自该公司上市以来买入其股票的投资者(股东们)不但不赚钱，而且还要承受继续亏损的巨大心理压力。

        《电鳗快报》关注到，12月29日晚间，镇海股份披露《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案》，拟投入6000万元、以不超过人民币12元/股的价格回购公司股份，回购的股份将全部用于员工持股计划或者股权激励计划。截至12月29日镇海股份收盘价7.4元，回购方案推出能否在提振股价和激励员工方面“一举两得”?

        18亿元市值推出6000万元回购方案能否奏效?

        目前(截至12月29日收盘)镇海股份的股价7.4元，总市值18.03亿元。《电鳗快报》观察发现，该公司股价自12月22日收盘价跌破8元以来，已经连续收阴线下跌，不断探底，亦是该公司上市以来的最低股价了。

        2017年2月8日，镇海股份IPO上市交易，即将上市年满4年。股价迭创历史新低，意味着凡是该公司上市以来买入其股份的投资者，如果没有波段操作，都处于亏损状态。

        通常情况下，此时推出回购方案有利于其提振股价，而且回购的股份用于员工持股计划或股权激励，又从内部激励有助于公司业绩增长。

        根据回购预案，镇海股份拟使用不超过人民币6000万元的自有资金，以不超过人民币12元/股的价格回购公司股份，回购股份数量不低于250万股，不超过500万股，占公司回购前总股本约1.026%-2.052%。回购的股份将全部用于员工持股计划或者股权激励计划;回购期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过十二个月。

        据披露，本次回购股份的价格为不超过人民币12元/股，价格上限未超过董事会审议通过本次回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。与镇海股份当前股价相比，这个回购价格具有相当的吸引了。

        除了回购，还有一众董监高的承诺不减持。

        预案披露，镇海股份的董事朱建江、刘增、沈科昱、罗杰、陈良照、张健，监事杨权华、刘时坤，高级管理人员张婧，控股股东宁波舜通集团有限公司及其一致行动人宁波舜建集团有限公司，实际控制人余姚市国有资产管理办公室确认，在未来6个月不存在减持镇海股份的计划。

        同时，该公司董事范其海、翁巍、蔡劲松，监事张一钢，控股股东的一致行动人赵立渭、范晓梅，高级管理人员宋涛、尤佩娣、冯鲁苗、杨相益、石丹承诺，未来3个月不存在减持镇海股份的计划。

        注重分红回报 尚未跌破IPO发行价

        《电鳗快报》研究发现，尽管镇海股份二级市场买入的投资者持续亏钱，但4年前曾经参与该公司IPO认购的投资者仍然保持着浮盈，经过这几年分红送配，当初IPO的发行价经复权处理已经低至5.37元/股。

        公开信息显示，2017年2月份镇海股份上市时，主承销商为浙商证券，共发行了2557.63万股新股，发行价为每股人民币13.86元，共计募集资金35448.75万元。

        此后，镇海股份每年都进行利润分配，从这一点上来说，对这家公司还是非常重视投资者回报的。其中，2017年10转3派2元，2018年10转3派1.5元，2019年10派2.5元，2020年10转4派2元，派现均是含税的。

        照此计算，上述IPO的发行价13.86元/股，则降低为5.37元/股，这相对与当前7.4元的股价来说，仍保持着浮盈37.8%。当然，这没有考虑投资者的时间成本和资金成本。

        业绩稳定 为何不受市场待见?

        《电鳗快报》研究发现，镇海股份的业绩稳中有增，尤其是营业收入增长迅速，规模扩大说明其市场影响力在扩大。相比来说，利润增长就弱了许多，同时净资产收益率也较低，这或许是原因所在。

        公开资料显示，镇海股份属于专业技术服务业，服务于石油化工行业，专业从事石油化工工程的建设和技术服务。该公司向客户提供从工程前期的规划咨询到设计、采购、施工管理、开车试运行、结算审核直到运营服务的一站式解决方案，致力于在环境保护、油品质量升级、装置节能减排等技术领域进行研发和创新。

        2019年，镇海股份实现营业收入10.33亿元，比上年同期增长了62.96%;归属上市公司股东的净利润为5750.21万元，比去年同期增长了7.13%。同时，2018年也存在营收大增、利润微增的状况。

        2020年业绩增速减缓。三季报显示，镇海股份今年1-9月份实现营业收入6.13亿元，同比增长0.93%;实现净利润3971.31万元，同比增长0.09%。

        随着股票回购方案的实施，以及2020年业绩增长回落的预期，镇海股份将何去何从?《电鳗快报》将持续关注。

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