作为一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，蜂助手股份有限公司(下称：蜂助手或发行人)主业是为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案。虽然其发行上市(首发)申请获通过，然而其与第二大股东汉鼎宇佑(指汉鼎宇佑互联网股份有限公司，现名海峡创新，股票代码300300.SZ)之间的关联交易情况及与第一大客户间的关系仍为关注焦点。

        未能查询到的关联转让

        申报材料显示，汉鼎宇佑2020年4月21日与蜂助手签署了《股权转让协议》，将汉鼎蜂助手(指广东汉鼎蜂助手网络技术有限公司，现名广东悦伍纪网络技术有限公司，简称广东悦伍纪)20%的股权(对应人民币1000万元的出资义务，尚未完成出资)以人民币0元的价格转让给蜂助手。

        然而作为深交所上市的公司，深交所网站并未查询到汉鼎宇佑关于此次交易的公告。

        (图片来源：深交所网站)

        据披露信息及股权穿透结果，汉鼎宇佑为蜂助手第二大股东且为其第一大法人股东，持股比为19.97%。显然汉鼎宇佑与蜂助手之间的股权转让当列为关联交易。

        工商信息显示，广东悦伍纪成立于2019年4月，注册资本5000万元，其中蜂助手认缴3000万元，实缴800万元;而汉鼎宇佑认缴2000万元，实缴1000万元。虽然2020年净利润为-334.45万元，但2019年经营情况并未披露。按照投资与收益对等原则，貌似仅0元转让股份并不太合理。

        需要指出的是，证监会及深交所网站显示，汉鼎宇佑(海峡创新)多次因信披原因被通报或警示。2020年11月12日，深交所《关于对海峡创新互联网股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》指出，海峡创新因“信息披露不准确”“非经营性资金占用”等原因，海峡创新及相关当事人被通报批评，且被监管局出具警示函。

        (图片来源：证监会网站)

        2020年7月3日，汉鼎宇佑因“未及时披露重大合同的进展情况，且前期披露信息存在不真实、不准确的情形”而收到监管函;2016年12月23日，也因“重组内容披露不完整、风险提示不充分”，公司及部分高管被创业板管理部出具监管函。

        (图片来源：证监会网站)

        子公司同时投标合规否

        申报材料显示，中国移动历年来一直为蜂助手第一大客户，发行人通过采购招投标及公开比选等方式与中国移动展开合作，为其直接提供10086手机营业厅APP、广东移动手机营业厅等应用程序的分发运营服务，并为多款热门应用类APP、游戏类APP提供分发运营服务。

        中国移动采购与招标网显示，中国移动2018-2019年和飞信等业务推广所需会员权益竞争性谈判采购项目中，蜂助手全资子公司“广州助峰网络科技有限公司”和“广州零世纪信息科技有限公司”均参与了投标且分别以“第一中标候选人”和“第二中标候选人”的身份中标。

        (图片来源：中国移动采购与招标网)

        资料显示，“广州助峰网络科技有限公司”成立于2016年4月，为蜂助手全资子公司;而“广州零世纪信息科技有限公司”成立于2016年1月，初始股东为王旺先和蜂助手，持股比分别为90%、10%。2017年3月13日，王旺先将其占广州零世纪的90%股权转让给发行人，至此后其成为发行人全资子公司。

        关于发行人两家全资子公司同时参与同一项目的投标，是否意味着存在“围标”或“不正当竞争”的情况，蜂助手未予回应。

        APP曾因违规被通报

        作为分发运营服务商，蜂助手招股书显示其收入主要与所分发的APP应用的受欢迎的程度、APP应用开发者或发行商的资金实力、推广力度有关。

        据工业和信息化部官网发布的《关于电信服务质量的通告(2016年第4号)》。通告，2016年三季度，工业和信息化部组织对50家手机应用商店的应用软件进行技术检测，发现违规软件29款，涉及违规收集使用用户个人信息、恶意“吸费”、强行捆绑推广其他无关应用软件等问题。组织对三家基础电信企业和168家增值电信企业399项业务进行抽查，发现11项增值业务存在问题，涉及资费提示不清晰、业务内容更新不及时、业务内容与名称不符、业务无法使用等。而蜂助手APP名列其中，不规范之处为“未经用户同意，收集、使用用户个人信息”及“强行捆绑推广其他无关应用软件”。

        (图片来源：中国质量新闻网)

        需要指出的是，蜂助手APP仍然存在不断被投诉的情况。据各网络媒体平台信息，其投诉内容大致可归纳为“商品页面虚假宣传”“骗取用户信息隐私”“充值不到位”等几种。对于APP平台整改后仍然屡屡出现同样或类似的问题，不知蜂助手作何解释。

        (图片来源：黑猫投诉平台)

        产品和服务是企业立足市场的根本，而2017年8月，蜂助手就因旗下游戏涉赌被广东省文化市场综合执法局处罚。不断出现的问题，本质上或更深层次反映出蜂助手产品质量和服务管理方面的漏洞与不足。

        2018年至2020年，蜂助手的营业收入分别为29113.18万元、42344.04万元、50438.42万元，净利润分别为4129.87万元、6096.83万元、8477.59万元。剔除坏账准备后，同期应收账款账面净额分别为12198.30万元、22182.95万元和21681.59万元，占同期末总资产比例达32.74%、42.37%和35.83%。而同期经营活动产生的现金流量净额仅351.96万元、-935.61万元和1565.72万元。作为消费者而言，流量消费每月(日)各家运营商都是直接扣除，高额欠费情况并不多见，显然蜂助手经营活动现金流情况与其业绩数据难以匹配。

《电鳗快报》