7月27日，亚星客车对外发布了2021年上半年业绩报告，上半年公司实现营业收入4.94亿元，较上年同期下降47.39%;净利润亏损3862.75万元，上年同期亏损3934.92万元。

        资产负债率达98% 订单严重不足

        资料显示，亚星客车主要产品范围覆盖从5米至18米各型客车，主要用于公路、公交、旅游、团体、新能源客车和校车等市场。

        上半年，亚星客车大中轻型客车产量为1011辆，较上年同期下降31.27%;销量为1053辆，较上年同期下降28.76%。

        亚星客车认为，影响公司经营业绩主要因素有行业总体需求、产品竞争力、市场竞争度、市场占有率、公司运营能力以及成本管控能力等。

        而从市场数据来看，2021年上半年，客车行业同比回暖。根据中汽协数据，2021年上半年客车累计销售25.82万辆，同比增长39.71%;其中大中型客车累计销量4.27万辆，同比增长11.79%。

        具体来看，国内公交客车2021年上半年销售1.54万辆，同比减少20.9%;国内座位客车2021年上半年销售1.85万辆，同比增长56.2%;国内校车2021年上半年销售0.28万辆，同比增长75.7%。

        中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示：“客车行业上半年需求依然旺盛，随着国内出行回暖，公共交通需求再次放量，公共车辆投放开始增加。亚星客车的亏损是一个个案，比如宇通客车从二季度月报看，各种车型销售都在增长，而比亚迪的客车业务也在崭露头角。”

        “实际上亚星客车的亏损，个人认为主要是当前公共汽车定位在发生变化，未来新能源主导的公共汽车需求更大，而作为公共事业部门的公交公司，更加注重品牌。公共汽车作为一种生产资料，头部车企更加被公交公司所认可，市场总体趋于集中。况且，头部品牌的确具备更好的耐用性。”盘和林说道。

        财务数据显示，截至2021年6月底，亚星客车的亚星客车.05%。应收账款25.79亿元，占总资产比重达到了75.41%。其中，信用期内(未逾期)的应收账款金额达到了23.22亿元。

        盘和林称，“资产负债率98%是不正常的，接近于资不抵债，应收账款占总资产的比重超过75%也是不正常的，因为总资产中的存货占比太低，说明企业订单严重不足。”

        透镜公司研究创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司期末现金及现金等价物余额仅有1.18亿元，而短期借款5.4亿元，一年内到期的非流动负债达到了8.41亿元。同时，从上述借款的构成来看，短期内需偿还的借款多为关联方借款。亚星客车主要靠关联方进行流动性接济，他的主业已经失去造血能力，负债又极高，没有关联方的流动性接济很难独立支撑运营。”

        亚星客车则在半年报中表示，公司全面准备、积极应对，从产品、市场、技术等多个角度进行了改进和提升，寻找新的增长点。同时，通过集团委贷、供应链融资、银行贷款、融资租赁等多种方式筹措资金，保障公司平稳运营。

        收入计划或再成“画大饼”

        北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪对《证券日报》记者表示：“今年上半年客车领域增幅较大的是轻型客车，大中型客车增幅要低于轻型客车。这也反映出大中型客车受外部因素冲击较大，近些年来旅游车辆市场受高铁影响，城市公交市场受到网约车、共享单车等新型出行方式的冲击较大。”

        据《证券日报》记者初步统计，截至7月28日，客车行业已披露业绩预告的上市公司中，安凯客车、中通客车上半年亏损，仅宇通客车预增。

        纪雪洪告诉记者，“亚星客车要自救，短期来看，需要开拓市场，抓住客户。长期来看，则要靠自身的技术积累和品牌积累，需要长时间的高研发投入保障，相关人才引进等。此外，中国客车市场已经处于一个相对饱和的状态了，出口海外的中国客车还是很有竞争力的，海外市场也是亚星未来需要筹划发展的重点方向。”

        记者注意到，亚星客车2019年至2021年连续三年收入计划为30亿元，但2019年、2020年营业收入分别实现27.08亿元、18.79亿元。在2020年年报中，亚星客车也表示2021年收入计划为30亿元。如今2021年已过半，亚星客车营业收入仅不到5亿元。

        “公司的发展目标如果不切合实际，对于管理者、员工还是其他相关利益者来讲，会让大家觉得不可信。目标太低会影响士气，太高则托大，对于企业来讲，定目标也是两难的事情。对于亚星客车近几年下滑的状态，定一个合理的目标对股东和相关利益者才是一种负责任的态度。”纪雪洪说道。

        “为何如此低的目标亚星客车还是很难达成，这就需要亚星客车寻找内部问题。可能是内部销售士气低落导致的。”盘和林告诉记者，“亚星客车当前最重要的是在技术上做一些突破。当前客车领域门槛不高，但是核心技术无非三点：发动机、变速箱、底盘。亚星客车背靠潍柴，需要在三大件上做一些技术突破，沉淀一点客车制造方面的壁垒，提升品牌含金量。”

《电鳗快报》