2021年8月19日，硅料巨头大全能源发布了回A后的首份财报，今年上半年，该公司实现营业收入45.12亿元，较上年同期增长111.99%;归属于上市公司股东的净利润21.61亿元，较上年同期增长597.96%，其中扣除非经常性损益后归属于上市股东的净利润21.55亿元，较上年同期增长603.04%。

        “2021年上半年，整体光伏市场持续增长，而硅料环节产能扩产周期较长、缓于下游硅片环节扩产，硅料市场处于供需紧张状态，从而导致硅料价格持续上涨，尤其在春节后呈现出加速上扬的趋势。”大全能源解释称，公司生产稳定，完成多晶硅产量4.13万吨;销售情况良好，实现销量4.25万吨;产品质量维持在高水平，单晶硅片用料占比为99%以上，并已经实现N型高纯硅料的批量销售。

        回A后打响头炮

        2021年7月22日，大全能源(688303.SH)成功在科创板挂牌上市，发行价格为21.49元/股。上市首日，大全能源报61.11元/股，涨幅达184.36%。截至8月18日收盘，股价收报64.85元/股，总市值达到1248.36亿元。据观察，大全能源本次为分拆上市，母公司是在美上市的大全新能源(DQ.US)。根据公开资料显示，分拆上市后，母公司对大全能源的直接持股比例由94.26%下降至79.57%，此外加上通过其全资子公司重庆大全新能源有限公司间接持股1.13%，仍为公司控股股东。

        除了股价打响了头炮，大全能源经营业绩也保持着数倍的增长。

        公司2021年上半年实现营业收入451,176.56万元，较上年同期增加111.99%，主要系上半年下游需求旺盛、多晶硅料市场紧俏，使得销售单价大幅上涨所致。因此公司2021年上半年的净利润、经营活动产生的现金流量净额、净资产等会计数据、每股收益均大幅增长。

        公司2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润216,078.79万元、扣除非经常性损益的净利润215,527.89万元，比上市公告书中披露的上半年盈利预测有所增加，原因是多晶硅价格增速较快，超过公司预期。

        我们注意到，大全能源主要从事高纯多晶硅的研发、制造与销售。高纯多晶硅是太阳能光伏行业的基础材料，其质量直接影响下游产品的关键性能。公司生产的高纯多晶硅，主要用于光伏硅片的生产，硅片应用于下游光伏电池、光伏电池组件、光伏发电系统等太阳能光伏产品。半年报数据显示，公司通过持续的技术研发，单晶硅片用料占比逐步提高。目前单晶硅片用料产量占比已达到99%以上，并已实现N型高纯硅料的批量供给，处于国内先进水平。得益于近年我国光伏装机量大增，以及硅料价格在2020年以来持续上涨，大全能源在“价量齐升”的市场下，业绩迎来高速增长。

        数据显示，在2020年公司硅料对外销售量翻倍，实现营收46.64亿元人民币，同比增长92.25%;净利润10.43亿元人民币，同比增长322.28%。2021年高增长延续，上半年营业收入及扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利分别同比增长111.99%、603.04%。公司对今年全年业绩增长充满信心。

        成本与规模优势构筑护城河

        大全能源成立于 2011 年，始终专注于多晶硅料的生产，通过多期产线的建设，产能目前已提升至 7 万吨，且近年来产能利用率维持在 100%以上，出货量稳居行业前列。公司回 A 股上市后拟投建 3.5 万吨光伏多晶硅项目及 1000 吨高纯半导体材料项目，在持续强化光伏多晶硅领域优势的同时，实现在半导体多晶硅领域的突破。“公司紧紧围绕国家新能源战略规划，依托持续的研发投入和技术创新，结合低成本能源优势以及地处硅产业基地集群优势，一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售。经过十年的探索和发展，公司目前已形成年产7万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能，是多晶硅行业主要的市场参与者之一。”大全能源在半年报中表示。

        业内人士认为，全年装机需求确定性逐步加强，海内外政策刺激下，光伏装机预计将迎来快速增长;短期来看，硅料产能新增有限，行业高景气度有望维持，长期看，龙头凭借资金优势与成本优势，有望推动行业集中度加速提升。

        作为硅料的巨头，大全能源技术优势明显，通过提效增产、降低能耗等方式实现成本领先。“公司通过不断改良多晶硅生产工艺技术，最大程度实现能源使用的集约化，降低单位产品的能耗和原材料单耗，进一步降低生产成本，提升产品毛利率。目前，公司产品生产过程中电力、水等能源，以及硅粉等材料的单位耗用均远优于中国光伏行业协会统计的行业平均水平，较低的电力消耗和较低的原材料消耗使公司具备一定的成本优势。”大全能源表示，公司目前拥有7万吨/年高纯多晶硅产能，且全部产能均位于同一厂区，规模效应显著。

        加大研发锻造核心竞争力

        大全能源积极推进 N 型硅片用料的研发与生产，产业化进度领先行业。在技术提效增产方面，大全能源通过优化四氯化硅综合利用、优化精馏耦合、自主研发还原炉启动、自主研发多晶硅生产装置余热回收等技术，加速推动硅料原材料消耗和能耗水平下降，2020年公司多晶硅生产成本降至 42 元/kg 以下，处于业内领先水平。在硅料品质方面，公司目前单晶硅片用料的产量比例已提升至 99%以上。

        大全能源掌握高纯多晶硅的核心制备工艺，在精馏耦合、冷氢化、三氯氢硅还原、尾气处理、产品破碎筛分等工艺流程中积累了丰富的经验。公司的核心技术在提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本等方面都发挥了关键作用。据半年报披露，公司对核心技术展开了进一步的研究和提升：四氯化硅综合利用技术优化了主要反应设备结构，延长主要设备的运行周期，提高转化效率，进一步降低能耗。精馏耦合技术向多塔耦合改进，进一步节约蒸汽消耗量。多晶硅生产装置余热回收技术优化了副产蒸汽的技术参数，扩展其使用范围。深度废气回收技术在之前的基础上，改变技术参数，从而提高了废气中可回收组分的回收率、减少废气排放。

        值得注意的是，今年上半年，大全能源新增专利申请数16项，其中发明专利2项，实用新型专利14项;新增获得专利数20项，其中实用新型专利19项，境外专利1项。截至2021年6月30日，累计申请专利数217项，其中发明专利56项，实用新型专利159项，境外专利2项;累计获得专利数156项，其中发明专利27项，实用新型专利127项，境外专利2项。从研发投入上看，今年上半年公司研发投入合计12,874.81万元，较去年同期增长406.07%。公司重视研发并持续投入，以确保公司的核心竞争优势。

        谈及自身核心优势，大全能源表示，公司依托成熟、稳定的改良西门子法加冷氢化工艺，通过多年的技术攻关和产业化建设，实现了通过信息化、智能化生产装置和闭环式运行工艺制备高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产品，生产过程物料利用率高、能耗低、绿色环保，竞争优势显著。

《电鳗快报》