兴通海运股份有限公司主要从事国内沿海散装液体化学品、成品油的水上运输业务，是国内沿海散装液体化学品航运业的优势企业，在细分市场占据领先地位，并与多家大型石化企业建立了长期稳定的合作关系，目前该公司正申请上市，保荐机构为中信证券。

        2020年5月荣盛创投、明诚致慧一期等多个外部投资人对兴通股份实施增资，后于2020年8月再次对兴通股份进行增资，截止到申报上市前，明诚致慧一期持有增资后3.69%股权，荣盛创投持有增资后1.3%股权。

        公开信息显示，明诚致慧一期的出资人构成中，浙江荣盛控股集团有限公司持有47.17%的份额;同时该基金的管理人为“明诚致慧(杭州)股权投资有限公司”，浙江荣盛控股集团有限公司也是该管理人的第二大股东、持股比例为25%。

        随后荣盛控股成为兴通股份2020年第一大客户，对此招股书解释为：荣盛石化控股子公司浙江石化投资的4000万吨/年炼化一体化项目(一期)于2019年12月全面投产，公司在获得2019年第二次新增运力后，迅速将大型化学品船舶“兴通789”投入运营，为浙江石化供应链的畅通提供保障。但是客观来看，存在同等运力水平的同行业竞争对手也很多，荣盛石化最终选择兴通股份作为运输服务供应商，这与荣盛控股突击入股于兴通股份存在直接关系，是值得关注的。

        此外招股书第209页披露，“惠州华亿荣盛船务有限公司”是兴通股份2018年第5大供应商，公司向其采购运输服务金额达288.62万元，在该供应商名称中也带有“荣盛”字样，至于该供应商与荣盛控股是否存在关系，兴通股份并未接受记者采访。

        另据招股书披露，兴通股份的董事会秘书为欧阳广，是在2016年6月入职到兴通股份担任总经理助理，后于2020年1月开始担任董秘;此前欧阳广曾于2000年7月至2008年5月，历任福建雅客食品有限公司成本经理、物控副经理。但是《天眼查》公开资料显示，“福建雅客食品有限公司”却是注册成立于2002年4月，欧阳广先生怎么可能在2000年7月便入职到该公司担任经理职务?

        此外，本次兴通股份IPO计划募集资金高达12.82亿元，而截至2020年末兴通股份的总资产也不过才10.55亿元，也即募集资金计划甚至超过了该公司现有的总资产规模。在募投项目中包括有“3艘不锈钢化学品船舶购置项目”，涉及投资金额达2.87亿元，其中包括5500吨不锈钢化学品船预算金额为7700万元，和两艘7500吨不锈钢化学品船、预算金额为1.05亿元。

        招股书还披露到，截至2020年12月31日公司拥有散装液体化学品船、成品油船共计14艘，总运力17.58万载重吨，其中散装液体化学品船11艘，运力11.70万载重吨，也即兴通股份的化学品船平均载重吨在1万吨左右，明显高于募投项目中计划购置的船舶载重吨量级。

        在此基础上，招股书第211页披露，兴通股份现有的化学品船舶中，“兴通56”的的载重吨为7490.3、与上述募投项目最为接近，但是该艘船舶的原值仅为8072.03万元，显著低于募投项目中两艘7500载重吨的船舶预算价格;甚至就连在2020年11月刚刚购置的“兴通719” 散装化学品船，载重吨高达1.25万、大幅高于募投项目对应的两艘船舶，但“兴通719”原值也不过才9581.88万元。请问募投项目的预算是否合理?

        与此相似的是，招股书披露公司拥有的的MR型成品油船“兴通799”运力达到49962载重吨，这与募投项目中的“MR型成品油船舶购置项目”计划购置的船舶基本一致，但是“兴通799”的原值仅为1.57亿元，而募投项目给出的购置预算却高达1.85亿元。

        招股书还披露到，兴通股份的主营业务成本涉及到自有船舶承租成本中，包含有“其他费用”项目，主要包括物料备件、保险费、修理费、检验费等，招股书第365页披露：“报告期内，其他费用下降主要是因为从事承租业务的船舶在坞修后，日常修理活动减少，船舶修理费有所下降。”由此可见，兴通股份的船舶修理费是在此科目进行核算。

        与此同时，招股书第208页披露，“舟山市鑫亚船舶修造有限公司”是兴通股份2020年的第一大供应商，采购项目为船舶修理、金额为924.93万元，这与同期公司自有船舶承租成本中其他费用的金额1061.97万元相差并不大，由此推算公司的船舶修理供应商集中度较高，这也符合船舶维修的商业逻辑。

        但是问题在于，招股书描述在2018年和2019年的船舶修理费支出，较2020年是更高的，在此背景下公司2018年和2019年的前五大供应商中，并不包含有船舶修理服务类供应商，这也就意味着公司在2018年和2019年的船舶修理服务供应商采购相当分散，与2020年存在明显差异。

《电鳗快报》