近期，南京磁谷科技股份有限公司(下称“磁谷科技”)提交了招股说明书，拟科创板上市，公开发行不超过1781.53万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

        IPO日报发现，磁谷科技的收入主要来自一种产品，且近5年没有发明专利。

        一半利润来自政府补助

        据了解，磁谷科技的主营业务为磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的研发、生产、销售。

        2018年-2020年和2021年1-6月(下称“报告期”)，磁谷科技分别实现营业收入16399.57万元、21339.4万元、25123.04万元、9620.26万元，净利润分别为2971.8万元、4112.63万元、4824.51万元、1201.1万元。

        在上述时间段内，磁谷科技的业绩呈现持续上升的趋势。

        需要指出的是，虽然磁谷科技主要拥有磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组等3大产品，但业绩十分依赖其中一种产品。

        报告期内，公司磁悬浮离心式鼓风机产生的销售收入分别为15977.13万元、20648.84万元、24355.82万元、8548.94万元，分别占当期主营业务收入的99.33%、99.13%、99.24%、93.34%。磁谷科技每年至少有9成的收入是来自磁悬浮离心式鼓风机，产品较为单一。

        对此，磁谷科技表示，为了拓展业务和开发新产品市场，公司进行专项研发，将二代磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮制冷压缩机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮真空泵等系列产品作为公司目前重点研发内容。在新产品研发具有不确定性的情况下，如果下游行业的市场需求发生重大不利变化，可能对公司的经营业绩造成不利影响。

        除此之外，磁谷科技对于政府补助的依赖也越来越大。

        招股说明书显示，报告期内，磁谷科技计入其他收益的政府补助分别为319.94万元、737.57万元、1363.35万元、712.12万元，分别占当期利润总额的9.35%、15.59%、24.65%、55.88%。

        可以看出，上述比例呈现持续上升的趋势。特别是2021年上半年，这一比例更是超过了50%。这也意味着，2021年上半年，磁谷科技的利润超过一半是来自政府补助。

        对此，磁谷科技表示，如果未来公司享受的政府补助及税收政策发生不利调整，将对公司经营业绩产生一定影响。

        近5年没有发明专利

        IPO日报还注意到，磁谷科技的毛利率保持较高的水平。

        招股说明书显示，报告期内，磁谷科技的毛利率分别为48.96%、47.87%、44.71%、41.45%，同行业可比公司平均值分别为25.65%、25.49%、25.47%、24.29%。

        虽然磁谷科技的毛利率呈现持续下降的趋势，但仍始终远高于同行业可比公司至少17个百分点。背后原因是什么?

        此外，磁谷科技的研发费用率远高于同行业可比公司平均值。

        招股说明书显示，报告期内，磁谷科技的研发费用率分别为7.99%、7.12%、7.87%、11.54%，同行业可比公司平均值分别为2.9%、3.89%、4.22%、2.23%。

        也就是说，报告期内，磁谷科技的研发费用率至少高于同行业可比公司平均值3个百分点，特别是2021年上半年，其研发费用率高了同行业可比公司平均值9个百分点。

        虽然报告期内磁谷科技的研发费用率较高，但其“收获”却甚少。

        招股说明书显示，截至招股说明书签署日，磁谷科技共有33项发明专利，其中磁谷科技最近一次获得专利的申请日是在2017年8月。

        这意味着，磁谷科技在报告期内、乃至近五年都未获得任何的发明专利。

        IPO募资主要为建设

        除了上述情况之外，磁谷科技是一家主要以轻资产运营的公司。

        招股说明书显示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，磁谷科技的流动资产分别为19118.06万元、30505.25万元、36364.75万元、39514.32万元，分别占当期资产总额的65.44%、61.98%、66.34%、67.88%。

        也就是说，磁谷科技每年至少有6成的资产是流动资产。

        从细分领域上看，在上述时间段内，磁谷科技的应收账款余额分别为9496.17万元、11504.05万元、12279.49万元、11650.22万元，存货余额分别为8504.43万元、9516.69万元、10059.57万元、14535.87万元，两者合计占当期流动资产的89.15%、68.91%、61.43%、66.27%，应收账款和存货是磁谷科技较为主要的资产架构。

        然而，磁谷科技在应收账款和存货的变现能力上远弱于同行业可比公司平均值。

        招股说明书显示，报告期内，磁谷科技的应收账款周转率1.94、1.86、1.92、1.47，同行业可比公司平均值分别为2.12、2.17、1.96、2.56;存货周转率分别为1.25、1.23、1.42、0.91，同行业可比公司平均值分别为1.57、1.63、1.7、2.9。

        虽然磁谷科技是一家以轻资产运营的公司，但其此次IPO募资的主要目的却是为了建设。

        招股说明书显示，磁谷科技此次欲募集4.5亿元，其中2.4亿元用于高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目，9000万元用于研发中心建设项目，1.2亿元用于补充流动资金。

        需要指出的是，在高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目中，磁谷科技欲用20898.16万元用于建设投资;在研发中心建设项目中，磁谷科技欲用5415.25万元用于建设投资。

        这也意味着，磁谷科技此次欲用58.47%的募资资金去搞建设。

《电鳗快报》