近期，爱迪特(秦皇岛)科技股份有限公司(下称“爱迪特”)提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过1902.9382万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

        IPO日报发现，爱迪特曾经的第一大股东套现离场，公司2021年合计增资了近6亿元，现又要向市场募集9.55亿元。

        主业毛利率持续下降

        据了解，爱迪特始终致力于自主研发、生产、销售具有国际竞争力的氧化锆瓷块等口腔修复材料，并依托对口腔医疗行业的深入理解和良好的客户基础， 设计及销售口腔数字化设备，通过技术创新和数字化改造传统齿科，助力口腔行业的数字化转型和智能化发展。

        2018年-2020年和2021年1-9月(下称“报告期”)，爱迪特分别实现营业收入21256.27万元、29916.47万元、36163.06万元、39027.8万元，净利润分别为4673.58万元、4828.03万元、4442.99万元、4050.25万元。

        可以看出，在上述时间段内，虽然爱迪特的营收呈现持续上升的趋势，但其净利润却小幅度波动，整体还在下滑。

        从业务上看，爱迪特主要拥有口腔修复材料、口腔数字化设备、其他产品及服务，其中报告期内，口腔修复材料产生的销售收入分别为18256.3万元、23452.65万元、25153.13万元、23852.39万元，分别占当期主营业务收入的86.07%、78.57%、69.64%、61.15%，为爱迪特的第一大业务。

        需要指出的是，爱迪特第一大业务口腔修复材料业务的毛利率呈现持续下降的趋势。

        招股说明书显示，报告期内，爱迪特口腔修复材料的毛利率分别为61.06%、59.55、52.68%、50.52%。

        可以看出，2021年1-9月爱迪特口腔修复材料的毛利率较2018年已下降了10个百分点。

        此外，爱迪特的口腔修复材料主要由氧化锆瓷块和玻璃陶瓷构成，其中报告期内，氧化锆瓷块产生的销售收入分别为17142.01万元、21731.18万元、22363.73万元、20023.78万元，分别占当期主营业务收入的80.82%、72.8%、61.92%、51.34%。而氧化锆瓷块的平均销售单价分别为354.15元/块、330.55元/块、295.3元/块、296.22元/块，平均销售单价2018年-2020年呈现持续下降的趋势。

        前第一大股东套现离场

        爱迪特成立于2007年，由李洪文、李斌出资设立。

        2016年，爱迪特进行了股改。此时爱迪特的股权为：全民爱迪特持有48.25%的股权，秦皇岛源一持有27.43%的股权，秦皇岛文迪持有18.92%的股权，秦皇岛戒盈持有5.4%的股权。

        然而，令人感到惊讶的是，2019年12月，全民爱迪特将其持有爱迪特全部的股权以爱迪特10亿元的估值为基础分别转让给了君联欣康、 HAL、 Adveq、ASP。至此，全民爱迪特退出了爱迪特的股东名单。

        那么，为何全民爱迪特要套现退出爱迪特?

        此外，IPO日报还注意到，爱迪特的估值存在暴增的现象。

        2021年4月，中金启辰、建发柒号、 苏州辰知德按照爱迪特投前16亿元的估值对其进行了增资。同月，建发柒号、苏州辰知德、嘉兴辰幂德按照爱迪特投前18亿元的估值对其进行了增资。

        为何同一个月爱迪特的估值能增长2亿元?特别是，建发柒号、苏州辰知德均参与了上述两次增资，为何其会以两次不同的价格对爱迪特增资?

        此后，2021年5月，中金启辰按照爱迪特投前19.4亿元的估值对其进行了增资。2021年8月，中证投资、金石基金、方正投资、紫金弘云按照爱迪特投前30亿元的估值对其进行了增资。2021年9月，阿里网络按照爱迪特投前32.66亿元的估值对其进行了增资。

        也就是说，爱迪特每次增资，其估值都能明显增长，而2021年4月至2021年9月，短短5个月的时间内，爱迪特估值的涨幅就已经超过了100%。

        那么，爱迪特的估值在如此短时间内暴增是否合理?爱迪特的成长性又是否能支撑投资方的期待?

        3亿买理财产品

        爱迪特此次欲募集95503.96万元，其中23531.61万元用于爱迪特牙科产业园-口腔 CAD/CAM材料产业化建设项目，26446.92万元用于数字化口腔综合服务平台项目，16874.22万元用于爱迪特牙科产业园-研发中试基地项目，28651.19万元用于补充流动资金。

        需要指出的是，综合爱迪特2021年增资的情况，其合计获得的增资金额为59035万元。

        也就是，爱迪特刚“募”到了近6亿元，现又要向市场募集9.55亿元。

        除此之外，IPO日报还注意到，截至2021年9月末，爱迪特的交易性金融资产为33790.25万元，而该交易性金融资产全部都是银行的理财产品。

        不难看出，爱迪特购买银行理财产品的资金足够其支付任何一项募投项目。

《电鳗快报》