《电鳗财经》文 / 米莱

       股价大幅增长后，葵花药业(002737.SZ)的控股股东计划大幅减持其持股。尽管该公司的业绩在2021年实现了大幅增长，但其对研发的“吝啬”投入仍未改变。

      控股股东减持1168万股

      5月14日晚间，葵花药业发布公告，持有该公司股份5274万股(占公司总股本比例9.03%)的公司实际控制人关彦斌计划于2022年5月19日至2022年8月16日期间以大宗交易方式减持该公司股份不超过1168万股，占其直接持有该公司股份总数的22.15%，占该公司总股本的2%。  

     截至2022年第一季度末，葵花药业的第一大股东是葵花集团有限公司，持有2.65亿股，持股比例为45.41%;该公司的第二大股东是关彦斌，持有5274万股，持股比例为9.03%。关彦斌为葵花集团有限公司的控股股东;为黑龙江金葵投资股份有限公司第一大股东。 对于控股股东大幅减持对应的是葵花药业今年第一季度业绩的下滑，报告期内，该公司实现营业收入11.98亿元，同比下降了1.5%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为2.19亿元和2.03亿元，同比分别下降了2.96%和5.6%。

     2021年，葵花药业实现了较快的业绩增长，报告期内，该公司实现营业收入44.6亿元，同比增长了28.86%;同期归属于上市公司股东扣非前和扣非后净利润分别为7.05亿元和6.08亿元，同比分别增长了20.58%和28.31%。

     年报显示，葵花药业经营领域为医药健康产业。2021年该公司有99.85%的收入来自医药行业;如果按产品来划分，该公司有71.81%的收入来自中成药，25.66%的收入来自化学药，2.39%的收入来自营养保健品，0.15%的收入来自其他。

    《电鳗快报》注意到，近年来葵花药业的业绩增长已显疲态，从2018年至2020年，该公司的扣非后净利润分别为4.9亿元、5.01亿元和4.74亿元，同期增速分别为34.12%、2.12%和-5.31%。

    研发投入仍“吝啬”

     事实上，葵花药业一直表现出“重营销 轻研发”的情况。从2019年至2021年，葵花药业的销售费用分别为12.77亿、8.73亿和11.75亿元，分别占公司营业收入的29.22%，25.22%和26.34%。2021年，该公司仅广告及业务宣传费就支出了8.69亿元。

     对于2021年销售费用同比增加34.66%的原因，葵花药业解释称，系“本期公司对市场投入的广告、宣传投入增加所致”。

     与销售费用的大笔支出不同的是，2021年，葵花药业的研发投入为1.32亿元，相比2020年的1.14亿元增长16.29%;占营业收入的2.96%，与2020年的3.28%相比，减少0.32%。

    从2018年至2020年，葵花药业的研发费用分别为1.22亿元、1.18亿元和1.14亿元，同期销售费用分别为14.47亿元、12.77亿元和8.729亿元。

    由此可见，葵花药业在其控股股东关彦斌因杀妻入狱以及关氏姐妹接班后并改变其“打法”，仍然主要以大量营销投入来促业绩增长。事实上，关氏姐妹在营销上比较轻车熟路。

    资料显示，葵花药业现任董事长的大姐关玉秀，曾任葵花药业广告部主管、财务总监助理、重庆区省级经理、葵花药业伊春总经理、葵花药业集团唐山生物制药总经理等职位。担任公司总经理的二妹关一，在2002年入职葵花药业后，曾先后在葵花药业广告部副总经理、市场管理中心总经理等岗位上任职。

    截至目前，葵花药业的研发支出连续三年占比在3%上下，研发人员数量连续三年下降，从2018年的657人下降至2021年末的535人。

    值得注意的是，在研发投入没有明显提升的情况下，该公司的董监高管的薪酬却出现大幅增长。财报显示，2021年，该公司董监高报酬总计1096.42万元，较2020年的634.44万元增长72.82%。

    其中，关玉秀、关一、关彦玲三人2021年税前报酬分别是115.68万元、202.26万元和79.73万元。 2020年，他们的税前报酬分别为111万元、93万元和55.82万元。 其中，关一的薪酬涨幅最高，达117.48%。

     在研发投入比较“吝啬”的情况下，葵花药业的业绩增长能走多远?从今年2月初至5月13日收盘，该公司的股价上涨了37.91%，目前该公司的已达到了今年以来的最高点，这或许是其控股股东大幅减持的原因之一。

《电鳗快报》