《电鳗财经》文/高伟

        5月27日，湖南华慧新能源股份有限公司(以下简称“华慧能源”)披露了新版招股说明书，预计融资金额3.6741亿元。华慧能源此前申报材料被抽中现场检查，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，要求补充提交，深交所中止其发行上市审核。截至6月1日，华慧能源的上会状态显示“新受理”。

        《电鳗财经》经调查研究发现，华慧能源此次IPO招股书还存在很多疑点，从原材料到产品再到技术，可谓均在“耍小聪明”。

        因产品质量问题被起诉

        产品质量问题是企业持续稳定发展的重要保障，而华慧能源却因产品质量问题被客户起诉。

        据裁判文书网显示，其客户中山市格美通用电子有限公司在2016年向其陆续订购各类电容式电池共48批，含税单价为3元或2.9元。然而，据相关文书显示，华慧能源销售的电池存在结构设计、工艺及材料上的质量问题，格美电子卖出的耳机产品遭到客户大量退货，共为其造成247.06万元的损失。

        对此，华慧能源进行自查发现，是由于其电芯在生产过程中组立的时间过长，导致电芯露空时间过久，电解液部分流失，因此电池在存储一段时间后，内阻增大，容量(常温和低温)衰减。

        产品存在质量问题无疑会对华慧能源的经营产生重大不利影响，不仅会导致其客户流失，还可能有潜在的退货风险，其品牌形象也难免受损，进而影响后续订单的承接。值得注意的是，华慧能源并未在研发上下功夫，其恐怕很难提升产品性能。

        原材料采购漏洞百出

        据招股书披露，公司上游磷酸铁锂行业产能过剩、材料价格持续下降，2018年至2020年，其采购磷酸铁锂的单价分别为50.36元/千克、21.98元/千克、13.09元/千克，其中2019年、2020年其磷酸铁锂的采购单价降幅分别高达56.35%、40.48%，降幅相当大。而新版招股书并没有标明2021年度的单价。

        据Wind数据显示，2019年、2020年，国产正极材料磷酸铁锂的单价分别在41.0元/千克~49.5元/千克区间、34.0元/千克~41.0元/千克区间，并大致呈逐月下降趋势。不过相比之下，华慧能源磷酸铁锂采购单价竟然仅为上述最低价的一半甚至更低，那么，为何其能够以如此低的价格采购到相关原材料呢?

        此外，华慧能源采购模式的合理性也有疑点。2018年至2020年，其采购磷酸铁锂的金额分别为2038.46万元、716.77万元、98.09万元，按上文其采购单价推算，其采购数量分别为404.8吨、326.1吨、74.9吨。但正如上文所介绍，2019年、2020年，磷酸铁锂的采购单价在大幅下降，为何其却在2018年高价时大量采购磷酸铁锂，而至2020年价格低廉时，采购反而大量减少呢?到底是其存货管理有问题，还是另有他因?

        技术“含金量”不够

        招股书显示，华慧能源在研发投入上似乎并不像其描述的那么受重视，2019年至2021年，公司研发费用分别为 1048.58万元、951.74万元和1131.58万元营收占比分别为5.02%、4.99%和5.28%，不但低于行业7%的均值，且在金额上也不算高。

        截至2021年12月31日，公司研发人员共计26人，占公司总人数的比例仅为8.47%。

        《电鳗财经》从专利上看，似乎发现其有迎合上市而突击申请专利的嫌疑。

        招股书显示，截至2021年12月31日，公司共拥有专利113项，其中发明专利3项，实用新型专利94项，外观设计专利16项。从华慧能源专利的申请时间看，其分别在2015年申请专利22项、公布6项，在2019年申请60项、公布55项。可以看到，华慧能源两次申请专利的高峰，分别卡着2016年挂牌新三板及2020年启动创业板上市辅导的时间点。

        卡点申请专利，其意图明显。

        另外，公司还涉嫌专利侵权：奥飞娱乐于2020年3月16日向广州知识产权法院提起诉讼，诉请公司赔偿因 ZL201120536153.X 号专利恶意提起的专利侵权诉讼给奥飞娱乐造成的经济损失为7259522.00元，且诉讼费由公司承担。2021年11月2日，广州知识产权法院开庭审理了此案。奥飞娱乐于2021年11月6日向广州知识产权法院提起诉讼，诉请公司赔

        偿因 ZL201020545242.6号和 ZL201020525251.9号专利恶意提起的专利侵权诉讼给奥飞娱乐造成的经济损失分别为1000000.00 元和1000000.00元，且诉讼费由公司承担。截至 2021年12月31日，上述案件尚未开庭审理完毕。公司已预提该事项相关的固定律师费用和风险代理费共680000.00元。

        董事长身缠数百条风险

        据天眼查显示，公司董事长兼总经理顾慧军，目前有13条任职，担任股东9家，担任高管11家，实际控制权11家。尤为注意的是，顾慧军周边风险多达183条，历史风险也有两条，预警提醒有75条。

        高风险信息方面，其曾担任法定代表人的东莞市铭海通电子科技有限公司有清算信息，担任法定代表人的东莞市德而泰新能源科技有限公司有清算信息，担任法定代表人的东莞市德而泰五金机械有限公司有清算信息;担任高管的珠海华冠光电技术有限公司因未按规定提交年度报告信息而被列入企业经营异常名录。

        诉讼方面，其担任法定代表人的湖南华慧新能源股份有限公司曾因侵害实用新型专利权纠纷而被起诉、曾因买卖合同纠纷而被起诉、曾因提供劳务者受害责任纠纷而被起诉，担任法定代表人的东莞市华慧新能源有限公司曾因劳动争议而被起诉、曾因劳动合同纠纷而被起诉……

        另外，担任法定代表人的湖南华慧新能源股份有限公司曾因其他原因违规而受到行政处罚。

        董事长数百条风险缠身，又涉及诉讼，还实控多家公司，中小投资者利益谁来保障?会否有利益输送行为发生?

        《电鳗财经》将继续跟踪报道华慧能源IPO进展。

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