《电鳗快报》文/李万钧

        夏日似火，入秋凉凉，季节更替的特征成为对芯碁微装(688630.SH)2022年市场表现的写照。

        9月2日，芯碁微装终于止住了接近半个月的急跌行情，得以喘口“回魂”气，该公司披露8.25亿元的增发方案，瞄准高精先进的关键子系统和核心零部件，强力开拓直写光刻设备在新型显示、PCB阻焊、引线框架以及新能源光伏等新应用领域。

        《电鳗财经》关注到，芯碁微装2020年、2021年营业收入总额分别达到31008.76万元、49224.51万元，同比增长率分别达到53.31%、58.74%，2019年至2021年间复合增长率达到56%。那么本次募投项目又将给该公司带来怎样的增长呢?

        股价跌3成 增发来急救

        截至上周五收盘，芯碁微装总市值89.2亿元，收盘价73.84元，有止跌迹象。据《电鳗财经》观察，此时与该公司本次轮下跌前的最高股价107元已经深跌了约30%，总市值从近130亿元缩水到不足90亿元。

        9月2日，芯碁微装披露2022年度向特定对象发行A股股票预案，募投项目均是沿着该公司主营业务布局，这有利于该公司延续当前良好的业绩增长势头，是在向市场传递利好信号。

        《电鳗财经》研究发现，芯碁微装保持着较好的增长势头，如上所述，该公司最近三年营业收入复合增长率达到56%，2022年上半年营业收入同比增长接近37%，净利润增长接近32%。不过该公司现金流十分紧张，2022年上半年经营活动现金流净额-2613万元，同比增长了-170%。

        芯碁微装的股东分红并不积极。从披露信息看，该公司最近三年的净利润可谓“芝麻开花节节高”，但2019年和2020年未进行现金分红，2021年现金分红2416万元，占归属上市股东净利润的22.76%。

        拟募资8.25亿元布局先进产能和研发

        根据增发预案，芯碁微装拟增发股份不超过3624万股，募集资金总额不超过82528.57元，投向直写光刻设备产业应用深化拓展项目、IC载板和类载板直写光刻设备产业化项目、关键子系统、核心零部件自主研发项目以及补充流动资金。

        从募投项目看，芯碁微装的主营业务将得到强有力的增强。该公司表示，增发有助于其达成三大目标：一是深化拓展直写光刻设备在新型显示、PCB阻焊、引线框架以及新能源光伏等新应用领域的产业化应用，拓宽下游市场覆盖面;二是瞄准快速增长的IC载板、类载板市场，加大市场导入力度，推动公司直写光刻设备产品体系的高端化升级，提升直写光刻产品利润水平;三是加大高精度运动平台、先进激光光源、超大幅面高解析度曝光引擎等上游关键子系统、核心零部件的自主研发，提升供应链的稳定性，拓宽核心技术护城河。

        芯碁微装是国内直写光刻技术产业化应用领军企业，自主研发生产的直写光刻设备主要应用于下游集成电路、平板显示等泛半导体领域以及PCB领域，在中、高端PCB制造领域内具有较为成熟的市场应用。

        目前，我国以芯碁微装为代表的直写光刻设备厂商呈现出快速发展态势，相关产品已经能够与Orbotech等国外行业内领先厂商参与市场竞争。但是，在直写光刻设备上游关键零部件领域，我国厂商仍主要采取进口方式，国产化程度较低。

        全球新冠疫情反复及贸易地方保护主义抬头，加强供应链稳定性成为我国半导体相关产业发展趋势。光刻设备是微纳制造的关键设备，其性能直接决定微纳制程精细程度。直写光刻是微纳光刻的重要分支，具有投影光刻所不具有的高灵活性、低成本以及工艺流程简单等技术特点，目前在泛半导体、PCB相关产业中具有较为广泛的应用。

        新能源汽车、5G通讯等新兴产业推动先进封装快速发展，IC载板市场需求快速增长，对半导体器件以及PCB产品的性能要求不断提升。全球先进封装技术产业的不断发展，催生了IC载板(又称“封装基板”)的产业化发展。

        根据YoleResearch数据，预计到2027年，全球半导体先进封装行业市场规模将达到651亿美元，2021-2027年期间复合增长率达到9.63%，占全球半导体封装行业市场规模的比例将升至53%。

        另据台湾工研院产科国际所数据，2021年全球IC载板市场规模也约为146.92亿美元，同比增幅达到了32.5%。随着新能源汽车、5G通讯、消费电子等终端市场需求的不断升级，将推动以CHIPLET为代表的先进封装技术的发展，从而拉动对IC载板产品的市场需求增长。根据Prismark预测，2021-2025年间，IC载板市场规模年复合增长率有望达到13.9%，具有良好的市场前景。

        全球PCB产业将进一步向我国集中。

        PCB是电子设备重要的电子零部件之一，既是电子元器件线路连接的提供者，也是电子元器件的支撑体，被称为“电子产品之母”。

        目前，我国已经成为全球PCB产业最主要的产地。根据Prismark数据，2021年全球PCB市场规模为803亿美元，同比大幅增长23.12%，预计2022年将在去年大幅增长的基础上增长4.2%。

        根据Prismark预测，到2025年我国PCB产业市场规模有望达到460.44亿美元，占全球PCB市场的份额将达到53.34%，将为我国直写光刻设备等上游厂商提供良好的市场机遇。

《电鳗快报》