通讯运营商概念股持续走强。3月13日，中国移动涨停，总市值突破2.1万亿元，仅次于贵州茅台;中国电信接近涨停，中国联通继续大幅走高。

        今年以来，数字经济站上风口，成为今年最热门的赛道之一，三大运营商是其中最亮眼的代表，点燃了资本市场的投资热情。截至3月13日，数字经济指数今年来上涨15.27%，但奇怪的是，14只以数字经济为主题的主动权益基金中绝大多数没有跟上这一涨幅，还有6只收益为负。从其去年四季度前十大重仓股来看，虽然名为“数字经济”，持仓中却以新能源股为主。

        新能源频繁现身

        在14只以数字经济为主题的主动权益基金中，除了财通资管数字经济、大摩数字经济、长城数字经济尚在建仓期外，其他11只基金中只有汇添富数字经济引领发展三年持有去年四季度的前十大重仓股中出现了中国移动。

        基金经理杨瑨在去年四季报中表示，基金主要投资于数字化浪潮背景下，提供数字化、智能化、云计算等芯片及设备基础设施、软硬件应用的优质TMT企业，还有那些利用科技工具大力进行数字化转型，从而获取超越行业的竞争优势的各行业龙头。

        但从这14只数字经济主题基金的前十大重仓股来看，新能源个股的比重明显更高。

        以银华数字经济为例，通联数据显示，去年四季度前十大重仓股中9只属于电力板块，涉及光伏、锂电池、储能等新能源领域，合计持仓占基金净值的比例达49.02%。

        该基金成立于2022年5月，从建仓起前十大重仓股就集中在新能源板块，在去年三季度，宁德时代、比亚迪分别是其第一大和第二大重仓股。基金经理王晓川在去年四季报中表示，展望2023年，最为看好成长股方向，其中新能源又是最看好的成长股方向。

        博时数字经济基金经理肖瑞瑾在去年四季报中表示，重点关注数字经济领域的投资机会，从确定性上增配了信创和数据要素两大战略方向，从成长性角度配置数字经济底层半导体零部件和芯片设计行业。但在持仓上，基金的前十大重仓股中包括亿纬锂能、圣阳股份、横店东磁、湘电股份、大金重工，新能源板块占据了一半的席位。

        鹏扬数字经济先锋的前十大中包括天合光能、派能科技、晶澳科技，比亚迪更是成为同泰数字经济的第一大重仓股。

        无权威界定标准

        华夏数字经济龙头的前十大重仓股中，也出现了阳光电源、银轮股份、新宙邦、双环传动4只新能源个股。

        基金经理张景松在去年四季报中进行了说明，本基金聚焦数字经济主题方向投资，坚持数字产业化与产业数字化投资并举。前者聚焦底层基础设施的半导体、新材料、软件等板块;产业数字化方向聚焦数字化对制造业的赋能，这将提升生产效率并催生新产品、新模式，具体包括智能汽车、智慧能源、智能制造等。产业数字化是数字经济大展宏图的核心场景，也是本基金重点布局的领域。

        这也是不少数字经济主题基金在合同中对数字经济主题的界定，如创金合信数字经济主题在合同中表示，数字经济的组成包括两大部分，数字产业化和产业数字化。其中产业数字化主要为国民三大产业(农业、工业、服务业)与数字技术融合的部分，包括传统产业在应用数字技术之后带来的产出增加和效率提升。

        新财富团队长江证券策略研究在界定数字经济大产业链时表示，中游即产业数字化和数字产业化，但其对于产业数字化的补充说明为人工智能chat GPT和应用软件等。

        风格漂移?

        一位新能源行业分析师告诉《华夏时报》记者，上述所谓产业数字化应该划归为智能制造板块，智能制造是数字经济的子集，数字经济目前的业绩兑现方式主要为数字结算(数字人民币等)、算力(三大运营商)以及算力衍生出来的硬件(IDc)方向。对于智能制造或者新能源板块来讲，提升生产效率并不是直接产生收益或者利润，硬靠数字经济的话过于勉强。

        资深投资人士杜坤维对《华夏时报》记者表示，数字经济概念下很多个股具有云计算和智能概念，这让一些使用了软件信息、智能化很高的企业蹭上了数字化概念，但将其归为数字经济板块太牵强，而数字经济主题基金重仓新能源已经有投资风格漂移的风险了。

        不过，望京博格主笔郑志勇告诉记者，如果基金名称中有数字经济，但合同里没有限制，是没有问题的，不涉及风格漂移。

        2022年4月，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提及，要引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。

《电鳗快报》