9月11日至10月31日，双成药业(002693.SZ)股价大涨逾7倍，市值大增135亿元。这一惊艳现象的背后，是王成栋父子在讲一个资本故事。

        今年8月27日晚，双成药业宣布，拟向奥拉投资等收购宁波奥拉半导体股份有限公司(以下简称“奥拉股份”)100%股份。交易完成后，公司将完成产业转型，重点发展芯片业务。

        生于辽宁鞍山，1988年南下海南创业，王成栋靠医药制造发家。擅长资本运作的王成栋，在经营双成药业之时，通过并购等完成了半导体产业布局。不顺的是，奥拉股份冲击科创板IPO未能如愿，今年5月，撤回上市申请。

        此番，王成栋父子正在推进将奥拉股份装入双成药业的一箭双雕计划。如果顺利，奥拉股份将完成曲线上市，双成药业也将完成产业转型。

        在王成栋父子掌舵下，2016年以来的8个年度，双成药业主业持续亏损，今年前三季度继续亏损，2022年以来，年度营收均不足3亿元，退市的警报拉响。

        转换赛道，聚焦半导体领域，股价暴涨之下，王成栋父子能如期讲出动听的资本故事吗?

        左手药业右手芯片

        外界对王成栋父子的了解，曾经集中在药业布局上。实际上，王成栋是资本运作高手。

        公开信息显示，71岁的王成栋出生于辽宁鞍山，毕业于辽宁大学外语系。1979—1983年，王成栋在鞍山市政府机关任职，1984—1988年担任鞍山市国际经济技术合作公司副总经理。1988年，王成栋南下海南淘金。1991年，王成栋成立海南双成金属结构制品有限公司，参与了海南许多标志性工程建设。在海南房地产行业高速发展之际，王成栋完成了他的原始积累。

        据报道，1998年，王成栋结识了从事生物学领域的高光侠和唐宏，在交往过程中，王成栋对高光侠提及的多肽药物的概念产生了兴趣，提出主要由王成栋出资，由唐宏、高光侠推荐和组织具有相关专业背景的留学生专家团队，通过设立双成有限从事多肽药物研发。在这样的背景下，2000年，双成药业在海南成立。

        双成药业是一家以化学合成多肽药品为特色的医药企业，专业从事化学合成多肽药品的生产、销售和研发，成功开发了多个化学合成多肽药物和20个其他各种治疗类药物。

        12年后，即在2012年8月8日，双成药业登陆深交所。借助双成药业，王成栋在资本市场上崭露头角。

        除了医药，王成栋还对半导体行业感兴趣。2010年，王成栋父子成立了双成投资、HSP Investment两家负责投资业务的主体企业，并开始涉足半导体行业。就在2010年，王成栋出资8192万元投资芯片设计企业泰凌微，持股60%。

        泰凌微由海归技术团队创立，2015年获英特尔投资，2016年泰凌微被电子时代(EE Times)评定为全球最受关注的新兴半导体公司之一。

        公开消息称，2016年，王成栋以12.52亿元的价格清仓了泰凌微，大赚约11亿元。

        一年后，即在2017年底，王成栋父子杀回半导体领域，收购了印度的时钟芯片厂商奥拉半导体，随即成立奥拉股份，并完成对印度奥拉的整合。

        左手医药，右手半导体，但王成栋父子并不是财富榜上的常客。2015—2016年，王成栋、王莹璞父子先后以30亿元、21亿元身家登上胡润富豪榜，蝉联海南上榜富豪的第五名。近几年，富豪榜上未见王成栋父子之名。

        左手倒右手财富暴增

        左手药业右手芯片，如今，王成栋父子正在进行左手倒右手的游戏。

        根据双成药业公告，公司计划通过发行股份及支付现金的方式向奥拉投资、WinAiming等25名交易对方购买其合计所持有的奥拉股份100%股份。与此同时，公司还拟向不超过35名特定投资者募集配套资金，发行股份购买资产的发行价格确定为3.86元/股。

        双成药业主营药品注射剂、原料药的研发、生产、销售，奥拉股份主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，主要产品包括时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片等，双成药业称，交易完成后，上市公司将发展重心转移到半导体行业中的模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，并在未来择机剥离医药类相关资产。这意味着，双成药业将彻底从一家制药企业变为一家半导体公司。 显然，这是王成栋父子导演的资产腾挪大戏。双成药业和奥拉股份均由王成栋父子控制。其中，王成栋、王莹璞通过奥拉投资、宁波双全、Ideal Kingdom Limited合计控制奥拉股份57.52%股份。

        本次交易，也是奥拉股份的一次类借壳上市交易。

        长袖善舞的王成栋早就筹划推动奥拉股份IPO上市。2021年1月，奥拉股份通过老股转让的方式，引进了瑞业数金、宁波通商基金、中航信托、丝路华创、疆亘资本、弘毅投资众多投资机构，当时，奥拉股份的估值已超过百亿。

        引进外部机构完成后，王成栋父子的目光聚焦于科创板。2022年11月，奥拉股份正式申请在科创板上市，计划融资30亿元。

        没有意外，历时一年半，经过三轮问询后，在今年5月，奥拉股份撤回了科创板上市申请。

        只是，市场没有想到的是，在A股市场并购火爆前夕，双成药业跨界重组。王成栋父子退而求其次，将奥拉股份装入双成药业之中。

        本次重组引发市场高度关注。或许有消息提前泄露，8月27日，在双成药业宣告停牌重组之前，公司股价一度提前涨停，收盘时股价涨幅有所收窄，但仍然大涨9.22%。

        9月11日，双成药业股票复牌后，便开启了大涨模式，到10月31日，30个交易日，24个涨停，股价最高达40.98元/股。

        如果以8月26日收盘价4.78元/股(剔除8月27日股价异常大涨)计算，双成药业区间最高涨幅达757.32%。

        此轮股价大涨，王成栋父子是最大受益者。王成栋、王荧璞父子直接间接合计持有双成药业48.84%的股份。单纯从股价方面来看，如果以8月26日和10月31日的收盘价4.78元/股、37.38元/股来计算，重组尚在进行中，王成栋父子财富已经暴涨了66亿元。

        一箭双雕游戏的挑战

        王成栋父子推动的左手倒右手的资产腾挪，也将是一箭双雕的游戏。

        将奥拉股份注入双成药业，除了股价大涨带来财富大增之外，王成栋父子还有两大利好。第一，解了奥拉股份迫切上市之危，第二，化解了双成药业的退市警报。

        奥拉股份经营曾承压。2019年至2021年，奥拉股份实现的营业收入分别为1.34亿元、4.05亿元、5.02亿元，持续增长;同期，归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)分别为1893.00万元、681.75万元、-10.96亿元。2022年、2023年，其营业收入分别为4.78亿元、4.72亿元，净利润分别为-8.56亿元、-9.62亿元。

        连续大额亏损，主要是摊销股份支付费用影响。剔除股份支付影响，2022年、2023年奥拉股份的净利润分别为6833.04万元、3471.87万元。

        今年，股份支付费用摊销完毕，市场回暖，奥拉股份的经营业绩明显增长。1—7月，奥拉股份的营业收入、净利润分别为5.38亿元、3.07亿元。

        从披露的信息看，奥拉股份属于优质资产，但其规模较小，截至今年7月底的总资产为9.54亿元。

        根据招股书，奥拉股份拟募资30.07亿元，除了9亿元补充流动资金外，其余用于产业化项目建设及研发中心项目建设。

        半导体行业属于资金、技术密集型行业，奥拉股份亟需拓宽融资渠道，提升融资能力。

        对于双成药业而言，提升盈利能力尤其急迫。

        经营业绩数据显示，自从2016年以来，到2023年，双成药业年度扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)持续亏损，今年前三季度，其扣非净利润为-3992.46万元，仍然亏损。也就是说，近9个年度，公司扣非净利润持续亏损。

        2022年至今年前三季度，双成药业的营业收入分别为2.75亿元、2.36亿元、1.27亿元。

        根据退市新规，主板上市公司中，如果公司利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负值，且营业收入低于3亿元，将触发退市风险。

        这意味着双成药业即将触发退市风险，公司保壳压力较大。

        此番重组若顺利完成，双成药业的退市风险警报将解除。

        王成栋父子将奥拉股份注入双成药业，一举化解了奥拉股份上市困境及双成药业退市风险，堪称是多赢之举。

        只是，未来的奥拉股份及双成药业，将如何演进，财富大涨的王成栋父子，如何才能继续讲好这场资本故事，也将面临新的挑战。

《电鳗快报》