《电鳗财经》电鳗号 / 文

        在资本市场的舞台上，香江电器再度向港交所发起冲击，试图开启新的篇章。然而，其背后复杂的业务格局与财务数据，却如同一幅色彩斑斓却又暗藏玄机的画卷，引人深思。

        香江电器的业务结构呈现出一种独特的失衡态势。招股书显示，香江电器主要以ODM/OEM模式营运，2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%，超 97%的收入依赖于代工业务(ODM和OEM)，这在一定程度上彰显了其在制造业领域的规模与实力。但代工模式犹如一把双刃剑，虽能凭借稳定的订单量为企业带来可观的收入流，却也将其紧紧束缚在产业链的特定环节。如同在商业海洋中，只是一艘按既定航线行驶的巨轮，虽有前行的动力，却难以灵活转向，去开拓更广阔的利润蓝海。

        与之形成鲜明对比的是，其 OBM(自有品牌制造)业务却明显萎缩。OBM 业务本应是企业提升品牌价值、增强市场竞争力和盈利能力的关键引擎，然而在香江电器这里，却仿佛陷入了动力不足的困境。这不仅反映出企业在品牌塑造、市场推广以及产品差异化创新方面可能存在着诸多挑战，也暗示着其在从代工转型或多元发展道路上的艰难跋涉。

        香江电器二冲港交所，承载着企业的梦想与期望，却也背负着业务结构失衡、OBM 业务萎缩等诸多包袱。若想在港交所的舞台上站稳脚跟，实现可持续发展，香江电器必须在代工业务的稳健基础上，积极探索 OBM 业务的崛起之路，加大研发投入以提升核心竞争力，构建多元化、稳定且富有活力的业务生态系统。唯有如此，才能在资本市场的长河中破浪前行，书写属于自己的辉煌篇章。

        《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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