《电鳗财经》文/李万钧

        初秋的资本市场，表现出丝丝凉意，而卤味三巨头却频频收红，绝味食品(603517.SH)以284亿元市值稳坐大哥大席位，煌上煌(002695.SZ)、周黑鸭(01458.HK)的股价则轮番领跑。

        《电鳗财经》研究发现，卤味三巨头近年来的业绩波动较大，但其毛利率较高且保持稳定，其中黑天鹅的毛利保持在50%以上，绝味和煌上煌的毛利在30%以上。这或许正是不景气的市场中卤味三巨头活得十分滋润的原因所在。

        然而，2022年上半年卤味三巨头业绩齐刷刷下降，同时这三家上市公司的市场表现总体处于低潮期，这与其业绩表现截然相反，这将是一个怎样的变局?

        卤味三巨头低位蓄能 周黑鸭煌上煌轮番“出头”

        近期，卤味三巨头连续地齐刷刷收红，8月30日周黑鸭领涨，股价上升2.11%;31日煌上煌领涨，上升5.41%且放巨量，其表现十分抢眼。

        《电鳗财经》研究发现，作为行业龙头企业，这三家上市公司的股价均处在历史低位，但短期内的股价表现均较为强势。截至8月31日收盘，绝味食品总市值284亿元，大哥大地位十分稳固;周黑鸭总市值93.9亿港元，煌上煌总市值60.86亿元。

        其中，绝味食品股价前不久向下冲击40元的支撑位，而这是该公司2020年初向上突破的起点。长期来看，绝味食品在卤味三巨头中不但市值体量最大，而且表现良好。

        上市最早的煌上煌的股价处在10元之上，这是该公司2016年和2019年的重要关卡，也是处在历史低位。

        上周三、四(8月24日、25日)，周黑鸭连续收阴线、放巨量，尤其在上周四开盘后急跌，下半场则是快速回升、横盘，当日盘中最低跌至3.31港元。但此后的几个交易日连续收红，不但强于大市，且在卤味三巨头中处于“领航者”地位，同时保持较大成交量。

        高毛利是否是诀窍所在?2022年会有什么变局?

        《电鳗财经》研究了卤味三巨头近年来的业绩走势，受疫情影响波动较大，但仍保持盈利，且保持着较高毛利率。这是什么原因?

        从整个行业发展看，疫情对卤味及线下食品领域的影响颇大，甚至一度出现过“关店潮”。但疫情最终导致了行业洗牌，小的品牌商甚至街头巷尾没有品牌的店面被淘汰，需求向巨头集中，因此疫情反而推动卤味行业更为良性的发展。

        其中，绝味食品的业绩最为平稳，营业收入稳步增长、净利润波动较小，毛利率一直稳定在32%之上。煌上煌的业绩在2021年影响较大，营收、利润均出现下滑，同时该公司净利润也与绝味食品持平。

        疫情对周黑鸭的影响最大，但随着该公司业务布局去武汉中心化、向全国均衡布局的同时，业绩迅速回升，2021年营业收入同比上涨3成，净利润同比增长1.26倍。值得关注的是，周黑鸭的毛利率一直保持在50%以上。

        《电鳗财经》注意到，8月24日(上周三)周黑鸭控股股东及3名高管纷纷增持，次日再次狂跌后，26日则出现快速反击，收盘上涨8.45%。

        8月30日，煌上煌公布半年报，该公司营业收入和净利润同比均出现大幅下滑，但扣非净利润增长接近5成。

        同时，绝味食品2022年上半年营业收入同比增长6.11%，但净利润下滑8成。在港股上市的周黑鸭也披露了业绩预告，预计今年上半年营业收入下降20%左右，净利润在1000万元至2000万元之间。

《电鳗快报》