有“宠物用品第一股”之称的天元宠物(301335.SZ)陷入舆论风波。

        日前，浙江证监局披露的一则处罚公告将天元宠物董事长薛元潮推至舆论风口浪尖。因其配偶张治文进行短线交易，薛元潮被出具警示函，并被记入证券期货市场诚信档案。

        面对舆论压力，天元宠物虽发布自查报告，薛元潮也致歉称对配偶交易不知情，并承诺上交收益、严守规定，但这一事件无疑已重创公司管理层公信力，投资者对企业合规性与内部管理的疑虑持续加深。

        长江商报记者注意到，此次短线交易事件正值天元宠物筹划重大资产重组的关键时期。5月28日，天元宠物宣布以6.88亿元向复星开心购等17名交易对方购买电商服务商淘通科技89.7145%股权，整体估值达7.77亿元，并配套融资2.49亿元。

        从业绩来看，从2023年起，天元宠物净利润已连续两年下滑，2024年其净利润4596万元，较2022年1.29亿元缩水约64%。

        面对业绩压力，天元宠物重金押注淘通科技，而这笔被寄予厚望的收购，能否成为突破困局的利刃?

        董事长配偶短线交易盈利1.27万

        6月16日，浙江证监局披露了一则针对天元宠物董事长薛元潮的处罚公告，原因是其配偶违规进行短线交易，薛元潮被中国证监会浙江监管局出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。

        警示函显示，薛元潮配偶张治文的证券账户于2025年5月16日买入公司股票8400股，成交金额231069元;2025年5月19日卖出公司股票2100股，成交金额70287元。

        值得关注的是，5月16日，天元宠物涨幅达15.3%，5月19日更是收获20cm涨停，股价的异常波动与此次短线交易时间高度重合，难免引发市场猜疑。

        在证券市场中，监管层一直对短线交易保持高压态势。2025年以来，各地证监局已开出超20张短线交易罚单，彰显出监管的“零容忍”态度。

        事件曝光后，天元宠物迅速发布自查公告。薛元潮在致歉函中表示，“已督促配偶将12692.4元收益全额上交公司，并承诺今后严格遵守相关规定。”他解释称，“事先并不知晓配偶的股票买卖行为，张治文是基于对大盘走势和板块情况的自行判断进行操作，与公司重大交易不存在关联，不存在内幕交易情形。”

        然而，投资者对此解释并不完全买账。在股吧和社交媒体上，不少投资者表达了对公司内部管控的质疑，担心此类事件背后是否隐藏着内幕信息泄露的风险。有投资者直言：“董事长连配偶买卖股票都不知情，公司的内控机制是否形同虚设?”

        对比其他上市公司类似案例，5月10日，中科曙光董事长李国杰因配偶短线交易1.5亿元公司股票，不仅被天津证监局罚款80万元，还被上交所公开谴责。相比之下，此次天元宠物董事长仅被出具警示函，后续是否会有更严厉的处罚，以及公司如何加强内部管理以杜绝类似事件再次发生，成为市场关注焦点。

        对此，业内专家表示，判定高管亲属交易是否违规需多维度核查：既要比对交易时间、规模、频次与企业信息披露的关联。若出现公告前异常交易且无法合理解释，还需追溯其信息接触路径、审查企业内控机制，以此确认是否涉及内幕交易。

        净利两连降押注电商渠道

        作为2003年便入局宠物市场的先行者，天元宠物凭借宠物窝垫、猫爬架、智能用品等全品类布局，于2022年成功叩开创业板大门。

        不过，上市后的公司发展轨迹未如预期，连续两年增收不增利。

        财报显示，2023年—2024年，天元宠物营收分别为20.37亿元、27.64亿元，同比增长7.96%、35.69%;净利润分别为7677万元、4596万元，同比下降40.33%、40.13%。

        从盈利能力角度看，自2022年后，天元宠物销售毛利率和销售净利率持续下滑，2022年—2024年销售毛利率分别为20.05%、17.77%、15.98%;销售净利率分别为6.85%、3.76%、1.32%。

        由此可见，自2022年登陆创业板后，天元宠物营收规模虽持续扩张，净利润却从2022年的1.29亿元降至2024年的4596万元，降幅约64%。

        面对业绩压力，天元宠物急需寻找新的业务增长点与发展路径。

        3月，天元宠物筹划重大资产重组，拟以发行股份及支付现金方式购买淘通科技89.7145%的股份，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

        根据公告，截至评估基准日，淘通科技100%股权评估值为7.77亿元，89.7145%股权的交易作价为6.88亿元。评估价较账面净资产5.85亿元增值1.92亿元，增值率为32.78%。本次交易完成后，淘通科技将成为天元宠物的控股子公司。

        近年来，天元宠物持续加大国内市场的开拓力度，2023年境外销售营收占比55%，境内销售占比45%;2024年境内销售占比已提升至52%，成为主要收入来源。而淘通科技覆盖了天猫、京东、抖音等全域电商，天元宠物可借助其电商运营优势，进一步深耕境内线上市场，扩大线上业务规模，提高境内销售金额及占比，实现线上线下协同发展。

        长江商报记者注意到，此次收购也伴随着多重经营风险，包括高估值下的业绩承诺压力。

        从重组草案来看，标的公司经营状况较为稳健，2023年、2024年，标的公司营收分别为16.09亿元、20.15亿元，净利润分别为6251.85万元、6906.13万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5514.50万元、1814.33万元。

        其未来三年的业绩承诺，2025—2027年净利润分别为7000万元、7500万元、8000万元能否实现仍存在不确定性。一旦盈利未达预期，天元宠物将面临商誉减值风险，进一步加剧利润压力。

        业内专家表示，因短线交易引发的监管关注尚未平息，叠加连续两年净利润大幅下滑的经营压力，天元宠物的战略调整正在面临双重考验。

《电鳗快报》