已经从新三板市场摘牌的中科招商，并没有完全消失在大众的视野里。作为拥有超过2000户股东的非上市公众公司，中科招商的一举一动，依然受到投资者的密切关注。

　　6月8日，中科招商在其官网公布了2017年年度报告，这份来得有些晚的年报，让投资者的心凉了半截。

　　去年巨亏7亿元

　　年报显示，2017年中科招商实现营业收入4.63亿元，比上年同期的4.8亿元下降3.64%；扣非后净利润为-7.28亿元，出现大幅亏损。

　　这是中科招商首次出现年度财务亏损，中科招商在年报中表示，亏损主要是受终止挂牌因素的影响：

　　去年底，因摘牌引发的一系列连锁反应，对公司经营造成重大负面影响，公司的债券持有人要求提前赎回债券，合作的金融机构要求提前偿付债务，突如其来的流动性冲击将公司卷入漩涡之中。

　　为维护公司的品牌和主体信用，公司被迫以低价集中处置股票资产，回笼资金偿付刚性债务，合计共提前偿还债务49.22 亿元。

　　公告显示，中科招商的负债从2016年的93.21亿元，下降至63.66亿元，下降了31.71%。

　　中科招商摘牌事项发生在2017年12月份，实际上，2017年上半年中科招商扣非后净利润有1.93亿元；到2017年第三季度，其扣非后净利润也有1.75亿元。

　　那么，中科招商抛售股票到底亏了多少？

　　公司表示，由于市场对其减持股票形成看空预期，因此其抛压造成股价持续下滑，扩大了公允价值变动损失，最终导致全年股票资产公允价值变动损失大幅增至 -12.73 亿元，拖累业绩。

　　单祥双：上市计划正在推进

　　在披露巨亏年报的同时，6月8日，中科招商董事长单祥双还给股东发出了一封信。

　　单祥双表示，从股转摘牌并由此引发一系列危机，是中科招商十八年创业发展历程中的至暗时刻。不过经过“瘦身、变现、引战、上市”等方式，公司的基本面已处于改善当中。

　　目前中科招商与投资者之间的分歧依然存在，中科招商年报披露后，引起了投资者的高度关注。

　　在一个活跃度较高的中科招商投资者群，面对2017年的巨亏，不少投资者感到愤怒，对于中科招商抛售股票还债的方式也表示不满。

　　去年摘牌时，中科招商曾第一时间表示，将赴境外资本市场上市。在公开信中，单祥双也表示，上市计划已取得阶段性进展。

　　目前中科招商和境内外10余家机构投资者进行了多轮接洽，包括5家央企和特大型金融机构，且已经选择2家机构开展尽职调查。

　　至于2017年出现巨额亏损，单祥双在信中表示，根据中介机构的意见，这并不影响公司明年登陆其他资本市场计划的实施。

　　去年退出9个项目

　　中科招商在年报中同时披露了2017年的投资及退出情况。

　　2017年全年，中科招商新增自有资金直接投资项目7个，投资金额5000万元，公司自有资金直接投资累计在管项目135个，累计投资金额47.75亿元。

　　在退出方面，2017年中科招商投资的项目，共有7家登陆国内资本市场，其中A股上市6家，1家在新三板挂牌。

　　中科招商对上述7家公司的合计投资金额约10.98亿元，其中对华阳集团一家的投资金额就达到9.69亿元，约占总投资额的88%。

　　华阳集团也可能是中科招商去年最成功的IPO案例。目前中科招商持有华阳集团27.29%的股份，以今天的收盘价计算，这部分股权市值约27.8亿元。

　　2016年中科招商股权基金投资及直投项目，有约10家公司实现IPO，约5家公司被上市公司收购。在2017年IPO整体过会数量大增的背景下，中科招商无论是IPO还是并购项目都有所减少。

　　从退出情况来看，2017年中科招商从历年投资的9个项目中实现退出，退出金额共4.74亿元，而投资成本为1.74亿元。

　　不过，这9个项目仅有通宇通讯是通过IPO方式退出，其对应的收益也最高——中科招商投资额为3000万元，退出金额为2.13亿元。

　　其他8个项目主要通过股权转让、回购等方式实现退出，对应的收益也并不高。

　　如河北神州巨电新能源科技开发有限公司，中科招商2011年以2000万元投资，2017年通过股权转让方式以2000万元的价格退出，考虑到持股成本，这笔投资实际可能是亏损的。

　　挂牌PE去年情况如何

　　去年被股转公司强制摘牌的PE公司，除了中科招商外，还有拥湾资产、银纪资产、富海银涛以及达仁资管4家。

　　其中达仁资管在摘牌时也曾宣布，将引入战略投资者，并开展登陆其他资本市场的相关工作，同时未来5年将按不低于当年可分配利润的 20%进行现金分红。

　　不过，由于摘牌前上述几家公司股东规模不大，摘牌后的关注度远不如中科招商，目前论坛君也未能找到这几家公司的年报。

　　如果从尚在挂牌的主要PE公司年报来看，中科招商去年无论是经营情况，还是投资项目IPO情况，都算不上理想。

　　2017年，九鼎集团实现营业收入88.46亿元；扣非后净利润11.21亿元。

　　2017年九鼎集团旗下昆吾九鼎在管基金的已投企业中，有13家通过IPO在A股成功上市；在退出方面，昆吾九鼎2017年共退出14个项目，均明显高于中科招商。

　　同创伟业2017年实现营业收入2.89亿元，同比增长10.82%；扣非后净利润1.16亿元，同比增长15.33%。其旗下基金2017年有10家所投企业成功IPO，其中包括华大基金等明星公司。

　　硅谷天堂2017年实现营业收入8.45亿元，同比减少11.71%；扣非净利润3.34亿元，基本与上年持平。

　　硅谷天堂并未披露2017年具体的上市项目数量，但资料显示，2017年公司至少有8个投资项目成功上市，包括7个A股上市项目及1个港股上市项目。

《电鳗快报》