商业银行及银行理财子公司是债券主要持有人。对于近期信用债出现违约，有区域银行资管部负责人向记者表示，理财市场会有一定影响，净值型产品短期内会有波动。

        据了解，这家区域银行新发行的净值型理财产品持有资产全为债券。尽管最近几日波动并未导致产品出现大幅度回撤，但也将之前的部分浮盈“吃掉”了。他表示，接下来这一周会比较难受，因为不确定有些债券基金是否被赎回。一旦赎回，可能会影响到信用债的估值体系。

        普益标准研究员王伟称，银行理财配置信用债比例并不高，信用债市场风险上升导致的利率下行，对银行理财收益影响不大。

        信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

        商业银行理财产品持有资产中，大部分都是债券。中国银行业协会最新发布的2020中国银行业理财业务发展报告显示，截至2019年底，全国共有377家银行业金融机构有存续的非保本理财产品存续余额23.40万亿元(不含理财子公司数据)。债券仍是理财产品重点配置的资产之一，非保本理财资金配置债券资产比例高达59.72%。

        报告显示，在理财产品持有的债券资产中，国债、地方政府债券、政府机构债券和政策性金融债券占非保本理财投资资产余额的8.05%;商业性金融债券、同业存单、企业债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券、QDII债券和外国债券占理财投资资产余额的51.67%。

        据记者了解，在2018年资管新规落地后，理财产品对于信用债配置的偏好提升明显。因为资管新规限制了理财对高收益的非标资产投资比例，而信用债是收益率相对较高、相对安全的债券，赚的是信用利差，为保持性价比较好的收益率，银行理财必然增加对中高等级信用债配置比例。

        上述报告明确提及，2019年以来，作为标准化资产的债券投资比例明显提升，占比较2019年初提高6.37个百分点。

        平安证券张明认为，信用债本身没有表面上看起来那么安全，债券信用评级应该实事求是，从公司基本面出发，而非单纯考量国有企业的因素。个人投资者应该意识到，债券基金投资本身也蕴含着风险，投资需要更加谨慎，要更加深入地理解产品构造与基础资产。

        违约事件会不可避免地影响银行理财配置思路。王伟认为，短期内银行机构会加强目前行内已投资信用债的排查，对于部分信用资质存在瑕疵的债券和相关发债主体将会保持谨慎。长期来看，部分中小银行通过信用下沉来博取产品高收益进而揽客的行为将受到掣肘，机构理财资金会更多向利率债和财务稳健的中高等级信用债等资产集中。

        上述银行资管部人士表示，很多区域银行都忧心忡忡：在整改理财存量业务的同时，资产配置难上加难——到底该投什么资产?该怎么投?

《电鳗快报》