《电鳗快报》文 / 杨力

        振东制药(300158.SZ)发布公告，该公司的控股股东减持3000多万股并同时质押近4000万股。尽管今年上半年该公司的业绩实现了大幅增长，但与过去三年比较，该公司业绩增长总体并不突出。在主业增长前景广阔的基础上，该公司需加大研发投入，而该公司货币资金在今年上半年也出现了下降。

控股股东减持并质押上市公司股份

        9月17日，振东制药发布公告，该公司近日收到控股股东山西振东健康产业集团有限公司(以下简称振东集团)的《股份减持计划告知函》。截至目前，振东集团持本公司股份3.9亿元股，占本公司总股本比例38.02%，计划减持期间内拟减持不超过公司总股本3%的股份，即3082万股，其中通过竞价交易方式减持的，自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内进行;通过大宗交易方式进行减持的，自本公告披露后的6个月内进行。

        同一天，振东制药还发布控股股东振东集团及其一致行动人从9月15日起质押3847万股股份，占其所持股份的9.85%，占公司总股本的3.74%。截至本公告日，振东制药的控股股东及其一致行动人持有上市公司股份3.93亿元，持股比例为38.25%;此次质押后累计制药股份将达到3.08亿元，占其所持股份的78.47%，占公司总股本的30.01%。

        公告披露，振东集团未来半年内到期的质押股份为2.52亿股，占其所持股份比例64.54%，占公司总股本比例24.54%，对应融资余额5.91亿元;未来一年内到期的质押股份为1.26亿股(不含半年内到期质押股份)，占其所持股份比例32.24%，占公司总股本比例12.26%，对应融资余额3.9亿元。

        该公司的半年报显示，振东制药的主营业务为维生素、矿物质制剂、中药、创新药等产品的研发、生产和销售。截至今年上半年，该公司共有586个批文，439个品种，其中中药128个、化药268个，原料药32个，保健品11个(OTC类药品129个，处方药267个);涵盖10个剂型，24个细分剂型;2020版《国家医保目录》收录产品237个，医保产品占比60%;拥有独家产品或剂型11个。

        2020年，振东制药有89.94%的收入来自医药生产销售行业，8.62%的收入来自药材种植行业，1.44%的收入来自其他业务收入;如果按产品划分，该公司有23.75%的收入来自中药，74.81%的收入来自西药，1.44%的收入来自其他业务收入。

研发投入增三成

        2011年1月登陆A股市场，振东制药的业绩增长并不突出，从2017年至2020年，该公司扣非后的净利润分别为2.7亿元、-1.79亿元、1.27亿元和1.81亿元;同期扣非后净利润增速分别为50.77%、-166.28%、170.94%和42.39%。

        今年上半年，振东制药的营业收入约为26.47亿元，同比增加34.03%;归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为2.21亿元和1.7亿元，同比分别增加87.44%和91.95%;基本每股收益盈利0.2148元，同比增加87.43%。

        值得注意的是，截至今年上半年末，振东制药的货币资金为6.8亿元，占总资产的比例为9.06%，比上年末的比例下降了3.12个百分点。同期，应收账款和存货的比例却分别上升了0.74个百分点和1.49个百分点，分别达到了11.8亿元和9.32亿元。

        2020年11月《十四五规划纲要》提及，我国将坚持中西医并重和优势互补，大力发展中医药事业。健全中医药服务体系，发挥中医药在疾病预防、治疗、康复中的独特优势。强化中医药特色人才培养，加强中医药文化传承与创新发展，推动中医药走向世界。2020年中国中药市场规模达5806亿元，复合增长率为8.2%。预计到2025年有望达到7500亿元。在国家颁布利好政策、大健康概念等因素影响下，中医药大健康市场将进一步扩大，市场需求日益增长。

        目前，我国的维生素、矿物质和营养补充剂(VMS)市场充满了增长潜力与机遇。2019年我国钙制剂销售额达170亿元，占化药整体规模的2.1%，年复合增长率为4.7%。预计2025年将达到214亿元。随着消费升级、养生热、全民健康等多重因素的影响，未来维生素、矿物质产品的需求将持续稳定增长。

        卫健委数据显示，我国脱发人数超2.5亿，平均每6人中就有1人脱发，其中男性约1.64亿，女性约0.88亿，30岁前脱发的比例高达84%，比上一代人的脱发年龄提前了20年，呈现明显的低龄化趋势。2020年中国脱发诊疗市场近200亿元，增长潜力巨大。

        今年上半年，振东制药的研发投入金额为9907万元，同比增长了31.89%。从今年年初至9月17日收盘，振东制药的股价上涨了210.65%，同期所属行业板块的涨幅为6.73%。

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