了解到，树根互联股份有限公司(下称：树根互联)科创板IPO已获上交所受理，本次拟募资15亿元，中信建投(22.780, 0.56, 2.52%)证券为保荐机构。树根互联本次发行不超过4,001.00万股，占公司发行后总股本的比例不低于10.00%，本次发行全部为发行新股。

        成立仅六年 第一大客户及关联销售金额高

        成立于2016年6月的树根互联是工业互联网企业，开发了以自主可控的工业互联网操作系统为核心的工业互联网平台——根云平台。公司提供工业互联网解决方案主要包括智能制造IIoT解决方案、产品智能化IIoT解决方案、产业链IIoT解决方案。

        树根互联在招股书中提示了第一大客户及关联销售金额较高的风险，报告期内，公司第一大客户三一集团及其同一控制下的企业系公司关联方，公司向其销售收入合计分别为1.12亿元、1.91亿元和2.91亿元，占各期营业收入的比例分别为73.62%、68.24%和56.24%。

        三年累计亏损13.42亿

        财务数据方面，招股书显示，2019年、2020年、2021年，树根互联营收分别为1.52亿元、2.79亿元、5.17亿元;同期对应的归母净利润分别为-3.40亿元、-2.92亿元、-7.1亿元;树根互联营业收入由1.52亿元增长至5.17亿元，但归母净利润均为亏损，累计亏损金额超过13.42亿元。

        树根互联主营业务收入按产品分类分为智能制造IIoT解决方案、产品智能化IIoT解决方案、产业链IIoT解决方案，其中智能制造IIoT解决方案，2019-2021年收入分别为3,619.89万元、7,596.70万元、2.62亿元，占比分别为24.21%、28.44%、53.25%。树根互联主营业务收入主要来源于智能制造IIoT解决方案和产品智能化IIoT解决方案，两项收入合计占主营业务收入的比例分别为99.51%、89.59%和98.74%。

        2021年研发占营业收入比重55.1%

        研发投入方面，树根互联报告期各期的研发投入分别为8,266.55万元、1.66亿元、2.85亿元，占当期营业收入的比重分别达到54.55%、59.48%和55.10%。

        截至2021年12月31日，树根互联员工总数为1,512名，其中研发人员697名，占员工总数的比例为46.10%，拥有黄胜、刘伟光、潘永高、陈垚亮、何迪江等在内共5名核心技术人员。

        去年主营业务毛利率骤降10.53%

        毛利率方面，2019-2021年，树根互联综合毛利率分别为46.23%、49.97%和40.08%;主营业务毛利率分别为45.93%、48.03%和37.50%，中华网财经注意到，2021年公司主业毛利率降幅达到10.53个百分点。公司表示，主营业务毛利率波动主要受不同类型产品收入占比及毛利率变动。

        细分来看，2019-2021年，智能制造IIoT解决方案的毛利率分别为15.65%、21.41%和19.91%，产品智能化IIoT解决方案的毛利率分别为56.00%、60.22%和58.39%;产业链IIoT解决方案的毛利率分别为-6.91%、49.10%和26.77%，其中2019年毛利率为负。

        毛利率低于同行均值

        与同行相比，2019年-2021年，树根互联毛利率低于同行均值，与中望软件(220.940, 2.94, 1.35%)相比较低，与东方国信(9.030, 0.18, 2.03%)、中控技术(81.530, 2.53, 3.20%)较为接近。

        经营活动现金流量净额持续为负

        招股书显示，树根互联经营活动产生现金流量净额分别为-12,360.15万元、-6,899.01万元以及-38,220.30万元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，公司表述主要原因是报告期内公司处于快速发展阶段，人员支出及采购金额相对于销售回款而言较大。

        股权结构上，梁在中为实际控制人，梁在中通过其控制的根智慧间接控制31.61%股份，通过其控制的宁波万树间接控制25.13%股份，通过其控制的宁波根云间接控制1.80%股份，合计控制58.54%股份及其对应的表决权。

        梁在中三一集团担任董事兼高级副总裁

        招股书披露，梁在中，1984年出生，英国华威大学计算机与管理科学学士、美国哈佛大学公共管理/国际发展硕士。2006年6月至2016年3月，历任三一汽车制造有限公司制造部调度员、三一集团有限公司资金结算中心副主任、财务总部副总经理、财务总部总监、三一集团有限公司副总裁、三一集团有限公司制造商务总监、投资总监、流程信息化总监等职务;2010年1月至2021年11月，担任三一重工(17.370, 0.42, 2.48%)股份有限公司董事;2011年12月至今，担任三一集团有限公司董事及高级副总裁;2016年6月至今，担任树根互联执行董事、董事长。

        通过三一集团切入市场

        招股书显示，三一集团及其同一控制下企业，连续三年为第一大客户，2019-2021年销售收入合计分别为1.11亿元、1.84亿元和2.8亿元，占各期营业收入的比例分别为74.24%、69.02%和56.82%。树根互联表示，公司作为工业互联网平台企业，首先从工程机械行业的细分龙头三一集团切入，与三一集团及其同一控制下的企业产生比较高金额的关联交易是与公司背景和所处行业的特性相关。公司先通过三一集团切入市场，并在其他领域积极进行探索和开发。

        与三一集团关联交易密切

        中华网财经翻阅招股书发现，公司向三一集团及其同一控制下企业采购商品、劳务及行政服务，报告期内，公司向三一集团及其同一控制下企业采购商品，主要系采购礼品礼盒、工装、台历等零星物资采购，各期采购金额分别为10.45万元、60.61万元、76.16万元;采购劳务服务主要系向三一集团及其同一控制下企业采购监理及咨询等服务费，各期采购金额分别为19.11万元、63.14万元、0万元;采购行政服务主要系与三一集团及其同一控制下企业发生的车辆使用费、物业费等，各期发生金额分别为4.05万元、13.26万元、41.04万元。报告期各期金额合计分别为33.61万元、137.01万元、117.19万元。

        涉与国家知识产权局行政诉讼

        招股书披露树根互联存在一项与国家知识产权局尚未了结的行政诉讼，详情为：2021年12月，树根互联以国家知识产权局为被告，向北京知识产权法院提起行政诉讼，请求撤销被告国家知识产权局作出商标驳回复审决定并重新作出决定;北京知识产权法院于2022年3月作出判决，驳回树根互联诉讼请求。目前，树根互联已向北京市高级人民法院提起上诉，该案尚未开庭审理。

        树根互联本次募资拟用于工业互联网平台升级项目、工业互联网行业场景应用项目、营销与客户成功体系建设项目、补充流动资金。

        2021年主营业务毛利率骤降10.53个百分点的树根互联能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注!

《电鳗快报》