创业板IPO企业世邦通信股份有限公司(下称“世邦通信”)有不少看点。

        比如，世邦通信前四大股东均曾在长沙市电子技术学校电化教学设备厂任职;世邦通信此次IPO，达到募集金额目标的估值，相较计算股份支付费时的公允价值猛增。

        此外，近几年内，世邦通信的业绩波动上升，但在第一大客户2022年前三季度归母净利润和扣非后归母净利润均下滑的情况下，世邦通信的业绩会受到什么影响?

        前四大股东均曾在这个地方任职

        据悉，世邦通信主要从事智能网络音频设备的研发、生产与销售。公司产品主要包括IP公共广播系统、IP内部通信系统和IP高清拾音系统三大类别。

        从股权结构来看，世邦通信实控人为余求是，其直接持有公司43.35%的股份，同时余求是为磐昇合伙、磐拓合伙的执行事务合伙人，通过磐昇合伙及磐拓合伙合计间接控制世邦通信15.00%股份对应的表决权，因此，其通过直接和间接合计控制世邦通信58.35%股份对应的表决权。

        纵观余求是的履历，其1970年出生，1993年9月至1998年9月任长沙电子技术学校教师。1998年9月至2004年9月任长沙市电子技术学校电化教学设备厂工程师，之后便创办世邦通信。

        值得一提的是，世邦通信剩余41.65%的股权在王承、陈俊健、甘军华等3人手中。这3人均曾在长沙市电子技术学校电化教学设备厂任职，职位分别为技术员、研发工程师、硬件助理工程师。

        也就是说，世邦通信100%股权由长沙市电子技术学校电化教学设备厂前员工控制，前4大股东均为该厂前员工。

        业绩方面，2019年至2021年以及2022年上半年(下称“报告期”)，世邦通信营业收入分别为2.01亿元、2.55亿元、3.11亿元、0.97亿元，归母净利润分别为4628.59万元、1550.21万元、7590.16万元、1996.13万元。

        财务摘要，数据来源：申报稿

        报告期内，世邦通信的归母净利润合计为1.58亿元，但现金分红就分掉了1亿元。

        有意思的是，世邦通信此次IPO的拟募投项目的募集资金投资额为5.5亿元，其中8000万元用于补充流动资金。对于补充流动资金的必要性，世邦通信在申报稿中表示，其他IPO拟募投项目的建设和运营需要持续的资金投入，相关技术研发和人才培养也需要持续的资金支持，目前公司融资渠道较为单一，仅依靠内部积累和银行贷款无法满足未来业务规模扩张和处置能力提升需要，本次补充流动资金将显著增强公司资金实力，对实现可持续发展具有重要意义。

        募投项目摘要，数据来源：申报稿

        第一大客户业绩下滑

        此次IPO，世邦通信拟发行股票数量不超过2666.67万股。以此计算，达到募集资金投资额时，世邦通信每股估值需达到20.61元/股。

        值得一提的是，世邦通信计算2020年4月股份支付费采用的公允价格为7.51元/股。考虑稀释作用，相关增资率为174.42%，但世邦通信2021年归母净利润相较2019年仅增加63.98%。

        从客户来看，海康威视2019年和2020年均为世邦通信第二大客户，2021年和2022年上半年均为世邦通信第一大客户。报告期内，公司对海康威视的收入分别为981.53万元、2247.89万元、4811.64万元、1155.57万元，占世邦通信营业收入的比例分别为4.89%、8.82%、15.47%、12.02%。

        需要指出的是，海康威视2022年第三季度归母净利润同比下滑31.29%，扣非后归母净利润同比下滑35.61%。这就导致了，海康威视2022年前三季度归母净利润同比下滑19.38%，扣非后归母净利润同比下滑20.28%

        那么，在第一大客户归母净利润和扣非后归母净利润均下滑的情况下，世邦通信的业绩会受到什么影响?

        海康威视2022年前三季度业绩，数据来源：海康威视公告

        产能利用率方面，世邦通信2021年产能利用率为92.32%，2022年上半年的产能利用率为84.95%。在此背景下，世邦通信最大IPO拟募投项目世邦产业园建设项目(二期)的新增产能能否消化?

《电鳗快报》