近期，联芸科技(杭州)股份有限公司(下称“联芸科技”)提交了招股说明书，谋求于科创板上市。

        IPO日报发现，尽管公司营业收入有所增长，但至今尚未能稳定盈利且存在累计未弥补亏损。此外，联芸科技还存在对前五大供应商和前五大客户的依赖问题，公司的关联交易和存货问题也不容小觑。

        累计亏损近亿元

        联芸科技是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业。公司推出的系列化数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片可广泛应用于消费电子、工业控制、数据通信、智能物联等领域。

        2019年至2022年1-6月(以下简称“报告期”)，公司的营业收入分别为17693.01万元、33644.43万元、57873.56万元和20905.92万元。

        虽然营业收入有所增长，但公司的净利润表现不容乐观。

        报告期内，联芸科技归属于母公司股东的净利润分别为-2586.16万元、-400.66万元、4512.39万元和-8233.52万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-4383.95万元、-3193.13万元、309.99万元和-8956.22万元。

        截至2022年6月30日，公司尚未持续盈利且存在累计未弥补亏损，累计未分配利润-9912.90万元。

        联芸科技认为，为保持竞争优势地位，公司在芯片前沿技术研究、IP研发、流片等方面连续多年投入了大量资金，持续较高的研发投入是公司存在未弥补亏损的主要原因之一。

        报告期内，公司研发投入分别为8126.75万元、9965.98万元、15475.43万元和12216.10万元，占当期营业收入的比例分别为45.93%、29.62%、26.74%和58.43%。

        为了保持核心团队的稳定性，公司还在2022年上半年进行了员工股权激励。2022年1-6月，联芸科技产生计入当期损益的股份支付费用1480.00万元，使得公司亏损进一步加大。

        公司尚未持续盈利且存在累计未弥补亏损的情况也引发了另一个问题。

        根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》:“上市公司出现下列情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示:(一)最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益之前或者之后的净利润(含被追溯重述)为负值，且最近一个会计年度经审计的营业收入(含被追溯重述)低于1亿元;(二)最近一个会计年度经审计的净资产(含被追溯重述)为负值”。

        依照联芸科技现在的情况，如果未来营业收入大幅下滑且持续亏损，那么距离触发退市风险警示条件甚至触发退市条件，似乎并不遥远。

        换句话说，在某些极端情况下，公司可能一上市就要面临退市风险。

        值得注意的是，公司赚现金的能力似乎也不太理想。

        报告期内，联芸科技曾连续三年经营活动产生的现金流量净额为负，这个情况最终在2022年上半年有所好转。联芸科技认为，这主要是由于原材料采购的支出金额较高。

        报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-5264.92万元、-7250.93万元、-10763.70万元和2229.23万元。

        海康威视是第二大股东

        联芸科技通过委外生产，专注于芯片设计和销售环节来获利。在此背景下，公司在供应商和客户这两端都存在集中度较高的问题。

        报告期内，公司有九成左右的采购都来自于前五大供应商。联芸科技向前五大供应商的采购金额分别为9623.52万元、15612.10万元、47126.95万元和22265.87万元，占各年度采购总额的比例分别为90.54%、89.39%、85.29%和92.28%。

        其中，公司向台积电的采购金额占当年采购总额的比例分别为59.93%、45.71%、55.77%和61.20%，采购占比较高。

        在销售端，公司的芯片产品主要采用直销模式向模组厂商或终端设备厂商销售产品。报告期内，联芸科技来自前五大客户收入占营业收入的比例分别为85.71%、86.33%、75.91%和80.92%。

        其中，联芸科技向客户E及其关联方销售收入占营业收入的比例分别为31.36%、40.59%、38.44%和46.22%，呈逐渐上涨趋势。

        与此同时，公司的存货账面价值也在逐年上涨。2022年1-6月，公司流动资产有六成为存货。

        报告期各期末，联芸科技的存货账面价值分别为9646.79万元、5499.47万元、22039.75万元和37527.60万元，占流动资产的比例分别为28.33%、18.24%、43.11%和60.52%。

        另外，公司还存在不少关联交易，金额占营业收入的比例较高。

        报告期内，公司向关联方销售商品、提供服务的金额分别为5548.00万元、13657.84万元、22248.90万元及9661.80万元，占营业收入的比例分别为31.36%、40.59%、38.44%及46.22%。此外，公司与关联方间还存在购买商品等偶发性交易，甚至还曾代收政府补助款项后拨付给对方或其下属企业的情况。

        截至招股说明书签署日，联芸科技无控股股东。实际控制人方小玲为美国国籍，直接持有公司8.41%的股份，并通过其控制的持股平台弘菱投资、同进投资、芯享投资合计控制公司45.22%的股份。

        公司第二、第三大股东为海康威视及其全资子公司海康科技。

        截至招股说明书签署日，海康威视直接持有联芸科技8075.19万股，占公司股份总数的22.43%;海康科技直接持有联芸科技5382.83万股，占公司股份总数的14.95%;两者合计直接持有37.38%的公司股份。

        这里还有一个关于海康威视的小插曲。

        公司曾经的《增资扩股协议》中约定，海康威视享有董事会层面的一票否决权、最优惠权、优先购买权、随售权、优先认购权、反稀释权、优先清算权;包括海康科技在内的投资方享有优先购买权、随售权、优先认购权、反稀释权、优先清算权。

        不过，上述条款已于2022年6月29日，各方在《关于联芸科技(杭州)股份有限公司有关股东特殊权利约定终止的补充协议》约定全部终止。

《电鳗快报》