作为国内自动驾驶领域的早期玩家，纵目科技(上海)股份有限公司(简称“纵目科技”)此前曾在不到一年的时间短暂登陆新三板，而本次IPO，公司选择了科创板。截至发稿，由于财务资料已过有效期，公司审核处于“中止”状态。《经济参考报》记者注意到，报告期(2019年至2022年1月至3月)内，纵目科技净利润持续亏损，且由于上游芯片价格等因素影响，公司毛利率出现波动。就相关问题，记者对纵目科技进行了采访。

        报告期持续亏损 同业公司多已盈利

        招股书显示，纵目科技主要从事汽车智能驾驶系统的研发、生产及销售的科技企业，能够为整车厂商提供由智能驾驶控制单元、摄像头、超声波传感器、毫米波雷达等硬件及配套软件和算法集合而成的智能驾驶系统，可提供覆盖L0至L4级别低速智能驾驶功能，下游客户包括赛力斯(601127)汽车、长安汽车、岚图汽车、吉利汽车等整车企业。

        从上市条件看，公司选择“预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”作为标准。

        从业绩情况看，纵目科技在新三板申请时期就出现亏损，而本次IPO报告期内，公司增收不增利情况依旧存在，且亏损幅度逐年增大。据纵目科技公开转让说明书显示，2014年、2015年，公司实现营业收入分别为11.13万元、328.49万元;实现净利润-216.60万元、-4013.37万元。而科创板招股书显示，报告期内，公司实现营业收入分别为4966.01万元、8383.04万元、22745.48万元和9003.48万元;实现净利润分别为-15971.81万元、-20914.55万元、-41566.43万元和-15530.85万元。

        对比同行业可比公司发现，除维宁尔2019年至2021年净利润持续亏损外，德赛西威(002920)、经纬恒润、同致电子等企业近年来均已实现盈利。值得注意的是，在亏损较为严重的2021年，纵目科技董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬总额(不包括股份支付费用)出现大幅提升，2020年合计531.34万元，2021年达到1622.63万元，相比2020年增长205.38%。

        纵目科技向记者表示，公司产品销售集中于智能驾驶领域，目前收入规模相对较小;此外，汽车智能驾驶行业处于高速发展阶段，技术迭代较快，需持续投入研发资源进行产品预研。公司未来将继续积极开拓市场，增加整车厂商的定点量产订单，并不断加强供应链及生产管理，降低采购成本和制造费用，不断提升毛利水平，尽早实现公司盈利。

        另外，对比新三板时期核心技术人员，本次IPO核心技术人员出现明显变动，新三板时期为唐锐、王绍峰、李培育、张笑东和蒋伟平;本次IPO核心技术人员为唐锐、王凡、吴子章和张笑东。对此，纵目科技称，员工离职情况请以公司已经公告的信息为准;此外，为加强核心技术人员的稳定性以及核心技术的保护，公司与核心技术人员均签订了保密协议以及竞业禁止协议。

        原材料芯片价格上涨 毛利率先升后降

        记者注意到，上游芯片价格变动是影响公司毛利率等财务指标的重要原因。报告期内，纵目科技采购芯片均价分别为9.28元/个、11.44元/个、16.95元/个和11.23元/个，采购金额占原材料采购金额的比例均保持在50%以上。纵目科技表示，2020年，公司产品结构变化，单价较高的主控芯片采购占比提高，拉升了芯片采购的平均单价;2021年，受芯片短缺影响，公司采购的部分芯片价格大幅提高且交期延长，为保证向下游客户的稳定供货，公司向芯片贸易商高价采购部分芯片现货，导致采购均价上升。

        受芯片价格提升等因素的影响，公司毛利率先升后降，产品智能驾驶控制单元毛利率更是持续下降。报告期内，主营业务毛利率分别为10.75%、16.43%、13.21%及10.38%，智能驾驶控制单元的毛利率分别为14.09%、11.97%、11.65%和7.53%。为了缓解毛利率下降情况，纵目科技部分产品也通过涨价予以应对，但毛利率依旧受到了较大的负面影响。

        在给记者的回函中，纵目科技进一步补充称，随着芯片短缺情况逐步缓解和公司业务规模和市场地位的提升，获取的订单量增多，公司芯片采购价格也随采购规模扩张相应降低，有助于降低采购成本，提高毛利率。

        募投项目拟扩产 IPO前估值持续增长

        招股书显示，纵目科技拟募资20亿元用于上海研发中心建设项目、东阳智能驾驶系统生产基地项目(一期)和补充流动资金。报告期内，公司智能驾驶控制单元与传感器产能利用率整体保持在80%至90%之间。随着募资扩产相关产品产能将得到进一步提升，是否会出现产能利用率下降的情况?

        对此，纵目科技向记者表示，募投项目将加大公司在生产配套基础设施、人才、技术等方面的投入，提高公司智能驾驶控制器和传感器产品的产量，加强批量交付能力，生产能力、交付效率和生产质量的提升将助力公司业务扩张;此外，随着汽车智能化程度的不断提升，单车搭载的传感器数量和种类快速增加，传感器成为汽车智能驾驶行业重要的增量市场。

        值得注意的是，在开启本次IPO募资前，纵目科技已经经历多轮融资，公司估值水平也“水涨船高”，2019年5月的增资价为28.47元/股，2022年3月的增资价格已达到93.56元/股。对此，公司向记者表示，2019年初至今公司股东的入股价格均为结合市场环境、行业估值、企业经营状况等因素，并通过市场化协商确定;同一时期或不同时期入股的股东价格不同均有合理的背景原因。增资价格系各方结合公司前期融资估值、公司未来成长情况等协商确定，并已签署《投资协议》。

《电鳗快报》