今日，华虹公司(华虹半导体)开启申购，申购代码为787347，发行价格为52.0元/股，单一账户申购上限40500股，顶格申购需配市值40.5万元。

        据华虹公司7月23日晚间公告，

        公司公开发行股票数量约为4.08亿股，发行后公司总股本约为17.16亿股，预计募集资金总额为212.03亿元。其发行市盈率34.71倍，行业最近一个月平均静态市盈率为36.15倍。

        本次科创板IPO的募资规模仅次于此前中芯国际(49.650,0.65,1.33%)的532.3亿元和百济神州(117.410,-1.60,-1.34%)的221.6亿元，居科创板IPO募资规模第三位，也是目前A股今年以来的最大IPO。

        多家产业链公司争相“打新”

        值得一提的是，多家半导体产业链公司参与本次“打新”。据华虹公司公告，在战略配售名单中，不乏半导体产业链各环节龙头企业的身影，其中包括聚辰股份(58.100,1.75,3.11%)(688123.SH)、上海澜起红利企业管理合伙企业(澜起科技(59.050,0.46,0.79%)688008.SH设立的企管公司)、盛美上海(101.380,2.67,2.70%)(688082.SH)、中微公司(134.450,2.36,1.79%)(688012.SH)、安集科技(150.240,1.62,1.09%)(688019.SH)、沪硅产业(20.780,0.17,0.82%)(688126.SH)。每家公司获配金额不超过1亿元。

        另外，大基金二期(国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司)获配股数占本次初始发行数量的比例为11.85%，获配金额25.13亿元居首;中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司获配比例5.66%，获配金额12亿元。长期投资资金还包括中国保险投资基金(有限合伙)、中

        国互联网投资基金(有限合伙)、浙江制造基金合伙企业(有限合伙)。

        此外值得注意的是，截至7月24日收盘，华虹半导体港股(01347.HK)报24.80港元/股(折合人民币约22.78元)，而该公司科创板IPO发行价为52元/股，相较其港股股价溢价超一倍。

        不过，科创板个股的“AH”溢价由来已久。以中芯国际为例，截至7月24日收盘，A股中芯国际(688981.SH)股价报49元/股，港股中芯国际(00981.HK)报18.48港元/股。

        华金证券在新股分析报告中指出，综合考虑业务与产品类型等方面，选取晶合集成(20.730,0.10,0.48%)、中芯国际、华润微(54.950,0.35,0.64%)为华虹公司的可比上市公司;从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为232.09亿元，销售毛利率为40.39%，可比PE-TTM(算术平均)为31.79X;相较而言，华虹公司营收规模处于行业中上游，但销售毛利率低于行业平均。

        Q2毛利率将下滑 全年盈利或承压

        回归到基本面，华虹公司是一家晶圆代工企业。据其招股书显示，华虹半导体提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。

        公司拟将本次IPO募资金额投入华虹制造(无锡)项目、8英寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目以及补充流动资金。其中，华虹制造(无锡)项目计划建设一条投产后月产能达到8.3万片的12英寸特色工艺生产线，预计2025年开始投产。

        公司目前有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂。根据IC Insights发布的2021年度全球晶圆代工企业的营业收入排名数据，华虹半导体位居第六位。截至2022年末，上述生产基地的产能合计达到32.4万片/月(约当8英寸)，总产能位居中国大陆第二位。

        业绩方面，华虹公司于2020年、2021年及2022年分别实现营业收入67.37亿元、106.30亿元、167.86亿元，同期归母净利润为5.05亿元、16.60亿元、30.09亿元。今年第一季度，公司实现营业收入6.31亿美元，同比增长6.09%;归属母公司净利润1.52亿美元，同比增长47.88%。

        但需要注意的是，半导体产业景气复苏仍面临坎坷。据台媒援引供应链人士消息，以成熟制程为主的晶圆代工厂为填补产能利用率，第二季度的“以量换价”策略成效不佳。半导体产业资讯网站集微网亦指出，大陆晶圆代工厂上半年已经连续两个季度降价促销，目前处于价格低点。

        就华虹公司的具体情况来看，其一季度产能利用率基本环比持平，8寸和12寸产线的产能利用率分别从2022年第四季度的105.9%、99.9%小幅调整至107.1%、99.0%，而产线收入环比变动分别为-5%、8%，产线收入变动主要系ASP变动所致，8寸产线相关产品价格承压。

        另外，华虹公司2023年第一季度实现毛利率32%，该公司指引第二季度毛利率下滑至25%-27%区间，主要由于需求下行，部分产品面临降价压力;2023年12寸产线的新增产能或使产能利用率进一步降低，并带来折旧增加，削弱毛利率。对此，光大证券(17.600, 1.24, 7.58%)此前预计，2023年华虹半导体的盈利能力将面临压力。

《电鳗快报》