《电鳗财经》文/罗子君

        中航沈飞(600760)42亿元的增发募资方案可谓精彩纷呈，兼顾搬迁、新产能和财务优化，且控股股东航空工业集团及航空投资也将参与认购。

        《电鳗财经》关注到，中航沈飞当前市值1187亿元，妥妥的军工巨无霸，由此对比42亿元的增发，似乎真是花小钱、办大事。中航沈飞十分重视回报股东，最近三年累计分红总额19.27亿元，可谓“红利奶牛”。

        值得关注的是，中航沈飞本次募资有3个项目落地沈北新区，42亿元增发方案一出，最开心的或许就是沈北新区政府和管委会了。

        不过，增发消息披露后，中航沈飞股价连续下跌，而在此前其股价曾出现的两根涨幅为5.09%、4.12%的K线十分惹眼。谁能撬动这只千亿市值股票?

        千亿市值军工股推出42亿元增发

        12月27日，中航沈飞披露“2023年度向特定对象发行A股股票预案”，拟向特定对象发行募集资金总额不超过42亿元，用于沈飞公司局部搬迁建设项目、复合材料生产线能力建设项目、钛合金生产线能力建设项目、飞机维修服务保障能力提升项目以及偿还专项债务、补充流动资金。其中，104370万元用于偿还专项债务以及补充流动资金。

        根据发行预案，中航沈飞本次增发股份不会超过发行前公司总股本的5.60%，即不超过15431.9172股。控股股东、实际控制人航空工业集团，以及航空工业集团实际控制的航空投资，分别认购1亿元和2亿元。两家关联方认购新股的锁定期为18个月，其他发行对象认购新股的锁定期为6个月。

        目前，航空工业集团直接持有中航沈飞65.84%的股份，并通过金城集团、中航机电、机载公司及中航证券聚富优选2号集合资管计划间接控制中航沈飞3.11%的股份，航空工业集团合计控制公司68.94%的股份。

        按照本次发行股份上限，增发新股不超过总股本的5.6%，增发后中航沈飞股权机构不会发生重大变化，航空工业集团仍为公司的控股股东、实际控制人。

        沈北新区喜迎“红利奶牛”

        《电鳗财经》关注到，中航沈飞十分重视回报股东。该公司最近三年累计分红总额19.27亿元，占年均可分配利润的105.49%。该公司最近三年的分红方案为：2020年每股派现0.24元、转增0.4股，2021年半年报每股派现0.06元、年报每股派现0.35元，2022年每股派现0.4元、转增0.4股。

        公开资料显示，中航沈飞主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。

        中航沈飞表示，本次募资能够进一步提升公司生产制造、试验试飞、维修与服务保障能力，增强公司核心竞争力，进一步优化公司资本结构。

        《电鳗财经》发现，中航沈飞本次42亿元增发的募投项目中，有3个项目将落地沈北新区。航空产业是沈阳市重要支柱产业，地方政府对中航沈飞的发展大力支持。

        其实，最大的募投项目早已开启。2023年8月29日，中航沈飞董事会审议通过了《关于全资子公司局部搬迁建设项目的议案》。据悉，本次搬迁的投资约86.36亿元，本次募资的42亿元中将有19.22投入到搬迁中，用于购置相关设备并支付新厂区土地出让金等工程其他费用。

        同时，另外两个募投项目：复合材料生产线能力建设项目、钛合金生产线能力建设项目，建设地点都在沈阳市沈北新区航空产业园，投资总额分别为4.86亿元、3.55亿元，建设周期均为24个月，税后投资回报期均超过9年。

        此外，飞机维修服务保障能力提升项目则是落地在吉林市昌邑区吉航公司厂区，该项目总投资4.37亿元，拟使用募集资金3.933亿元，实施主体为吉航公司，建设期也是24个月，项目的税后内部收益率为8.09%，税后投资回收期11.8年(含建设期)。

        航空工业集团绝对控股地位不变

        经《电鳗财经》计算，以航空工业集团合计控制中航沈飞68.94%股份、本次发行股份上限计算，如果航空工业集团、航空投资分别认购1亿元和2亿元，发行完成后，航空工业集团对中航沈飞的控制权持股比例将降低至65.67%，仍然处于绝对控股地位。

        航空工业集团、航空投资均是实力雄厚，且产业基础深厚。

        航空工业集团是国务院国资委100%控股企业、国有特大型企业，产业涉及航空武器装备、军用运输类飞机、直升机、航空供应链与军贸、汽车零部件、资产管理、金融等。

        2022年和2023年1-9月，该公司实现营业收入5493.80亿元、4268.85亿元，实现净利润189.33亿元、215.02亿元。

        中航航空产业投资有限公司(简称“航空投资”)成立于2013年，注册资本19亿元，经营范围为项目投资、投资咨询。航空投资由中航产融100%控股。国务院国资委为中航产融及航空投资的实际控制人。

        从披露信息看，航空投资财务报表相对“轻盈”，属于大资产、小营收、盈利丰厚的状态。2022年度2023年1-9月，航空投资净资产分别为29.72亿元、30.39亿元，分别实现营业收入9072.93万元、4445.41万元，实现净利润3635.67万元、14154.35万元。

《电鳗快报》